20170227-中国银河-电力设备与新能源行业周报_一带一路主题不断升温_23页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结（2017年2月27日）

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了近期市场表现、行业动态及重点公司动向，并对投资策略进行了展望。

主要观点

一、行业整体表现

• 沪深300指数上涨1.53个百分点，电气设备板块指数上涨2.50个百分点，表现优于大盘。
• 电气设备细分行业整体上涨，其中：
  • 电机指数上涨3.05个百分点；
  • 电气自动化设备上涨2.72个百分点，电网自动化上涨2.09个百分点，工控自动化上涨3.21个百分点，计量仪表上涨3.48个百分点；
  • 电源设备指数上涨1.86个百分点，风电设备上涨1.9个百分点，光伏设备上涨2.58个百分点；
  • 高低压设备指数上涨2.9个百分点，其中高压设备上涨3.21个百分点，中压设备上涨3.09个百分点，低压设备上涨2.3个百分点，线缆部件及其他上涨2.72个百分点。

二、本周观点

• 一带一路主题升温：相关个股如特变电工、天沃科技等表现突出，5月“一带一路”国际合作高峰论坛将作为重要催化剂。
• 推荐标的：上海电力、特变电工、金风科技、天沃科技、思源电气、中国西电等。
• 新能源汽车：
  • 2016年底政策落地，带来“抢装”效应，全年销量达51.7万辆。
  • 2017年补贴政策调整，对新能源汽车增长带来一定压力。
  • 长期趋势明确，推荐汇川技术、蓝海华腾等具备技术优势的公司。
• 核电：三门、海阳一期项目进展顺利，三代核电技术逐步成熟，国内核电建设将再次迎来高峰。
• 新能源：景气度较好，但增速放缓，需关注配额制及电力改革的推进。
• 国企改革：加速混改及资产证券化，提升经营效率，关注相关标的。

三、重点数据与市场动态

• 光伏数据：
  • 多晶硅料价格下跌0.18%；
  • 单晶6寸硅片价格上涨1.01%；
  • 多晶6寸电池片价格下跌0.42%；
  • 组件价格下跌0.57%。
• 电池价格：
  • 正极材料（钴酸锂、四氧化三钴）价格稳定；
  • 负极材料价格区间在1.8-10万元/吨；
  • 电解液价格主流在7-9万元/吨；
  • 六氟磷酸锂价格出现松动，年后拿货价约33万元/吨。

关键信息

一、重点报告

1. 上海电力跟踪报告：
   • 收购巴基斯坦KE公司，海外利润占比提升，预计2016-2018年每股收益分别为0.77、0.93、1.15元，PE分别为17X、14X、11X，维持“推荐”评级。
   • 海外EPC业务增长潜力大，预计每年利润可达10-15亿元。
2. 汇川技术跟踪报告：
   • 通用自动化业务持续高增长，预计2016-2018年每股收益分别为0.60、0.77、0.91元，PE分别为35X、27X、23X，维持“推荐”评级。
   • 估值处于历史低位，股权激励增强管理层积极性。
3. 隔膜深度报告：
   • 湿法隔膜需求快速增长，预计2017、2018年分别达7.0、11.0亿平方米，复合增速68%。
   • 2016年湿法隔膜价格上扬，行业景气度高。
   • 推荐星源材质、双杰电气等具备技术和市场优势的公司。

二、公司动态

• 对外投资与收购：多家公司进行并购，如南洋股份、中光防雷、宝胜股份等。
• 设立子公司与增资：金杯电工、上海电气、中环股份等公司进行子公司设立与增资。
• 专利与认证：部分公司获得专利，如天赐材料、融捷股份。
• 股权激励：凯中精密、林洋能源等公司实施股权激励计划。
• 合同与中标：盈峰环境、智慧能源、东方能源等公司签署合作协议或中标项目。
• 业绩表现：部分公司2016年业绩增长显著，如蓝海华腾、金冠电气等。

三、股东动态

• 股东增持：森源电气、宝光股份、兆新股份等。
• 股东减持：上海电力、思源电气等。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

整体来看，电力设备与新能源行业在2017年2月表现出强劲的上涨趋势，尤其在“一带一路”、新能源汽车、核电及国企改革等主题的推动下，市场情绪高涨。光伏和电池价格波动显著，行业面临一定调整压力，但长期发展趋势明确。建议关注具备海外业务、技术优势及政策受益的公司，如上海电力、汇川技术、星源材质等。同时，需警惕政策变动对短期业绩的影响，长期看好行业增长潜力。