20221105-国联证券-电子行业周报_细分板块全数上涨_晶圆代工价格松动_10页_502kb

电子行业周报（10.31-11.06）总结

核心内容

本周电子行业整体表现强劲，板块指数上涨 8.35%，略低于创业板指数涨幅（8.92%）。在31个申万一级行业中，电子板块涨幅排名第8。细分板块全数上涨，其中模拟芯片设计、分立器件和消费电子零部件及组装涨幅较大，分别上涨13.28%、13.08%和11.61%。年初至今，电子行业各板块跌幅较大，回调较深。

主要观点

• 行业整体表现：电子板块整体表现优于大盘，但依然处于回调阶段，估值处于近5年低位。
• 市场环境：全球半导体市场进入下行周期，下游厂商需求减退，开始执行去库存策略。部分砍单延迟至2022年三季度至四季度实施，导致晶圆厂成熟制程产能利用率进一步下滑，代工价格持续走低。
• 价格趋势：12英寸28/40nm制程价格趋于稳定，12英寸55-90nm制程价格预计继续下降，8英寸晶圆价格预计环比下滑3-5%。
• 投资建议：持续看好国产替代及景气分化标的，重点推荐上游功率半导体、汽车芯片、车载FPC等板块，具体标的包括国芯科技、华润微、新洁能、闻泰科技、盛美上海、拓荆科技、华海清科、神工股份。
• 风险提示：需关注新冠疫情反复、美国制裁升级、新能源汽车及光伏增速低于预期、晶圆厂扩产不及预期等风险。

关键信息

行情表现

• 大盘指数：上证指数上涨5.31%，深证成指上涨7.55%，创业板指上涨8.92%。
• 电子板块：电子板块指数上涨8.35%，涨幅位居申万一级行业第8位。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：晶丰明源（43.33%）、三孚新科（42.08%）、聚辰股份（36.09%）等。
  • 跌幅前十：世华科技（-13.19%）、臻镭科技（-8.50%）、晶赛科技（-6.59%）等。

估值水平

• 电子板块（申万电子行业指数）市盈率为26.78倍，处于近5年低位。
• 从2022年4月底部反弹以来，板块估值仍未显著回升。

行业动态

• 智能手机市场：印度2022年第三季度智能手机出货量同比下降11%，小米以21%的市场份额领先。
• 平板电脑市场：全球平板电脑出货量连续第五个季度下滑，同比下降8.8%。
• 云服务市场：2023年全球公共云服务支出预计增长20.7%，达到5918亿美元。
• 晶圆代工市场：受终端需求减退和砍单影响，晶圆厂价格持续走低，尤其在55-90nm和8英寸制程领域。

公司公告

• 业绩表现：部分公司发布三季度业绩报告，如芯朋微、艾为电子等，业绩分化明显，部分企业表现不佳，但也有部分企业如正帆科技、北方华创等实现大幅增长。
• 股份回购：多家公司宣布股份回购，如上海新阳、韦尔股份、鼎龙股份等，以稳定股价。

重点推荐标的

投资建议

• 短期：关注模拟芯片设计、分立器件及消费电子零部件及组装等涨幅较大的细分领域。
• 中长期：持续看好国产替代及自主可控的半导体设备材料行业，尤其是与新能源汽车、光伏等高增长领域相关的上下游企业。
• 评级：维持“强于大市”评级。

风险提示

• 疫情反复：可能对消费和供给造成双重压制。
• 美制裁升级：对国内先进半导体产业链研发与供给形成挑战。
• 新兴产业增速低于预期：新能源汽车及光伏等重要增长点可能不及预期。
• 晶圆厂扩产不及预期：可能影响半导体设备材料行业的增长速度。