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国债期货早报总结（2021.10.22）

核心内容概述

本报告为2021年10月22日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面分析，旨在为投资者提供当日市场动态及操作建议。

一、主要观点

1. 基本面

   • 国家发改委支持民营经济发展，计划建立混改引战对接机制，并在新能源、储能建设等领域推动增量混改，对市场情绪有一定提振作用。

2. 资金面

   • 央行于10月21日进行1000亿元逆回购操作，净投放900亿元，显示流动性偏宽松的态势。

3. 基差

   • TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。
   • 基差整体偏多，表明现券相对于期货有一定溢价。

4. 库存

   • TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未对市场产生明显压力。

5. 盘面

   • TS、TF、T主力合约均在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势，整体偏空。

6. 主力持仓

   • TS主力净多，但空头增加，持仓结构略有变化。
   • TF主力净多，多头减少，持仓趋于稳定。
   • T主力净多，多头增加，持仓有所强化。

7. 结论

   • 市场整体建议暂时观望，等待进一步信号。

二、行情回顾

• 三档主力合约均呈现小幅上涨趋势，但涨幅有限。
• 成交量与持仓量均有所下降，市场交投活跃度有所减弱。
• CTD券为各合约的交割券，对价格走势有重要影响。

三、现券与期债市场分析

1. 银行间质押式回购利率（DR利率）

• 图表显示DR利率走势，反映市场资金成本变化，对国债期货价格有一定影响。

2. 中债国债到期收益率

• 图表展示国债各期限的到期收益率变化，反映市场对利率走势的预期。

3. 国债期限利差

• 图表显示国债期限利差变化，有助于判断市场对长短期利率差异的预期。

4. 各主力合约CTD券基差

• T2112：CTD券基差显示为偏多态势。
• TF2112：CTD券基差同样显示为偏多。
• TS2112：CTD券基差也呈偏多状态。
• 基差偏多表明现券相对于期货有一定吸引力。

四、免责声明

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