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国债期货早报总结（2021.8.17）

核心内容概述

本报告为2021年8月17日的国债期货早报，主要分析了当日国债期货市场的主要观点、行情回顾及市场分析，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面。

一、主要观点

1. 基本面

   • 中国7月规模以上工业增加值同比增6.4%，较前值的8.3%有所放缓。
   • 社会消费品零售总额同比增长8.5%，较前值的12.1%也有下降趋势。
   • 基本面整体表现偏弱，可能对市场情绪产生一定影响。

2. 资金面

   • 8月16日，央行开展6000亿MLF操作及100亿元7天期逆回购操作，释放流动性，资金面相对宽松。

3. 基差情况

   • TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。
   • TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。
   • T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。
   • 基差整体偏多，表明现券相对于期货更具吸引力。

4. 库存情况

   • TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平，对市场影响不大。

5. 盘面运行

   • TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，显示市场短期偏强。

6. 主力持仓

   • TS主力净多，但多头仓位减少。
   • TF主力净多，且多头仓位增加。
   • T主力净多，但多头仓位减少。
   • 各主力合约持仓变化显示市场多空力量存在分化。

7. 结论

   • 市场整体建议暂时观望，等待进一步信号。

二、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

• 合约价格整体小幅下跌，成交量和持仓量均有所减少。
• T2109下跌幅度最大，但持仓减少较多。
• TF2109和TS2109价格相对稳定，但持仓量也呈下降趋势。

三、行情分析

1. 现券与期债市场

• 中债国债到期收益率：整体呈现下降趋势，表明市场对长期国债的需求增加。
• 国债期限利差：利差有所收窄，可能反映市场对长短期国债的定价趋于一致。

2. CTD券基差分析

• T2109：CTD券基差为0.09，现券升水期货，偏多。
• TF2109：CTD券基差为0.2631，现券升水期货，偏多。
• TS2109：CTD券基差为0.2356，现券升水期货，偏多。
• 三只合约的CTD券基差均显示现券相对更具吸引力，市场情绪偏多。

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