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报告摘要
国债期货早报总结（2021.8.23）
核心内容概述
本报告为2021年8月23日的国债期货早报，提供了当日市场的主要观点、行情回顾及分析，旨在帮助投资者把握市场趋势与操作策略。
一、主要观点
1. 基本面分析
- 中国央行维持一年期和五年期LPR利率不变，分别为3.85%和4.65%，这是连续第16个月未调整。
- 此次LPR保持稳定，表明央行对当前市场流动性及经济形势的审慎态度，可能对国债期货市场产生一定支撑。
2. 资金面情况
- 8月20日，央行开展100亿7天逆回购操作，释放短期流动性，市场资金面相对宽松。
3. 基差分析
- TS主力基差为0.0354，现券升水期货，市场情绪偏多。
- TF主力基差为0.3644，现券升水期货，市场情绪偏多。
- T主力基差为0.286，现券升水期货，市场情绪偏多。
4. 库存情况
- TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平，未对市场造成明显压力。
5. 盘面表现
- TS主力在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，偏多。
- TF主力在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，偏多。
- T主力在20日线上方运行，且20日线呈上升趋势，偏多。
6. 主力持仓变化
- TS主力净多，多头增加。
- TF主力净多，多头增加。
- T主力净多，但多头减少。
7. 结论建议
- 综合分析后，建议轻仓短空，表明市场短期存在回调风险，但需谨慎操作。
二、行情回顾
主要期货合约数据
| 期货合约 | 现价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 日增仓 | CTD券 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| T2112 | 99.995 | -0.09% | 5.67万 | 127379 | +83 | 200006.IB |
| TF2112 | 100.97 | -0.07% | 2.22万 | 50036 | +286 | 180028.SH |
| TS2112 | 100.72 | -0.03% | 8239 | 17634 | +556 | 200003.IB |
- 从数据可以看出，三个主力合约均出现小幅下跌，但成交量与持仓量均有不同程度的增加，显示市场活跃度有所提升。
- CTD券（最便宜可交割券）分别为200006.IB、180028.SH、200003.IB，反映了当前市场对特定券种的偏好。
三、市场分析
1. 现券与期债市场
- 中债国债到期收益率曲线显示，市场对长期限国债的需求有所上升，收益率呈下降趋势。
- 国债期限利差表明，长端国债收益率与短端国债收益率的差距有所扩大，可能反映市场对长期经济增长的预期有所增强。
2. 基差走势
- 各主力合约基差均显示现券升水期货，表明市场对现货的偏好较强，期货价格相对较低，存在一定的套利机会。
四、免责声明
- 本报告信息来源于已公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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五、关键信息总结
- LPR利率保持不变，显示央行对市场流动性较为宽松。
- 资金面偏松，有助于市场情绪的稳定。
- 基差偏多，现券升水期货，反映市场对现货的偏好。
- 持仓方面，TS与TF主力净多，T主力净多但多头减少。
- 操作建议：轻仓短空，关注短期回调机会。
数据来源：Wind资讯
整理机构：大越期货
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