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国债期货早报总结（2021.8.13）

核心内容概述

本报告为2021年8月13日的国债期货早报，主要围绕当前市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面进行分析，并对T2109、TF2109、TS2109三个主力合约的行情进行了回顾。整体市场情绪偏向中性，建议投资者暂时观望。

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主要观点

基本面

• 中国恒大近期获得多家银行贷款展期，资金链压力有所缓解，短期内对市场情绪有一定支撑作用。

资金面

• 8月12日，中国人民银行开展100亿元7天期逆回购操作，释放一定流动性，但整体资金面仍保持中性。

基差情况

• TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

库存情况

• TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体库存水平中性。

盘面分析

• TS主力运行在20日线上方，20日线呈上升趋势，偏多。
• TF主力运行在20日线上方，20日线呈上升趋势，偏多。
• T主力运行在20日线上方，20日线呈上升趋势，偏多。

主力持仓

• TS主力净多，但多头有所减少。
• TF主力净多，多头增加。
• T主力净多，但多头有所减少。

结论

• 综合各因素，市场整体偏向中性，建议投资者暂时观望。

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行情回顾

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2109	100.01	+0.2%	5.33万	85837	-8282	200006.IB
TF2109	101.095	+0.1%	1.59万	39639	-2610	180028.SH
TS2109	100.79	+0.01%	8627	19023	-1689	200003.IB

• T2109：现价100.01，上涨0.2%，成交量与持仓量均有所下降，CTD券为200006.IB。
• TF2109：现价101.095，微涨0.1%，成交量与持仓量均下降，CTD券为180028.SH。
• TS2109：现价100.79，微涨0.01%，成交量与持仓量均下降，CTD券为200003.IB。

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市场分析图示

银存间质押式回购利率（DR利率）

• 图像显示了不同期限的DR利率走势，反映了市场资金的紧张程度和短期利率变化情况。

中债国债到期收益率

• 图像展示了国债各期限的到期收益率，反映了市场对长期国债的定价预期。

国债期限利差

• 图像展示了不同期限国债之间的利差变化，有助于判断市场对经济前景的预期。

T2109 CTD券基差

• 图像显示了T2109合约CTD券的基差走势，基差为正，表明现券相对期货价格较高。

TF2109 CTD券基差

• 图像显示了TF2109合约CTD券的基差走势，基差为正，表明现券相对期货价格较高。

TS2109 CTD券基差

• 图像显示了TS2109合约CTD券的基差走势，基差为正，表明现券相对期货价格较高。

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关键信息汇总

• 市场情绪：整体偏多，但因基本面和资金面未出现明显利好，建议观望。
• 基差状态：TS、TF、T主力合约均现券升水期货，基差为正。
• 资金面：央行逆回购操作释放流动性，但市场资金面仍保持中性。
• 持仓变化：TS与T主力合约多头有所减少，TF主力合约多头增加。
• CTD券：各主力合约的CTD券分别为200006.IB、180028.SH、200003.IB。

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