20180611-爱建证券-非银金融行业周报_CDR渐行渐近_利好龙头券商_12页_1mb

爱建证券财富管理研究所报告总结

核心内容概述

本报告为爱建证券财富管理研究所于2018年6月11日发布的非银金融行业周报，主要分析了非银金融行业（包括券商、保险、多元金融）在当周的表现、行业动态、数据跟踪及投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 非银金融行业整体表现：非银金融（申万）本周下跌0.30%，跑输沪深300指数0.54个百分点，涨幅在申万28个子行业中排名第13。
• 子板块表现：
  • 保险板块：上涨1.31%，跑赢大盘。
  • 券商板块：下跌1.63%。
  • 多元金融板块：下跌2.55%。
• 个股表现：
  • 券商板块：东兴证券涨幅最大，达3.41%。
  • 保险板块：新华保险领涨，涨幅5.99%。
  • 多元金融板块：华金资本涨幅高达21.01%。

关键信息

2. 行业新闻

• CDR政策落地：
  • 证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，明确CDR发行、上市、交易等规则。
  • 6月7日起可递送CDR发行申请，小米集团已提交申请，预计7月中上旬同时在港和内地上市。
  • CDR发行将对券商投行业务和基金代销业务带来利好，尤其是头部券商。
• 人保集团A股IPO：
  • 人保集团A股IPO通过发审会，将在上交所上市，募资金额或达150亿元。
  • 人保集团成为A股市场时隔近七年再次迎来的保险公司（集团）。
• 税延养老险产品获批：
  • 6家险企共19款税延养老险产品获批，标志着养老险业务新格局开启。
  • 国家鼓励发展税延养老险以增强第三支柱养老保障，预计带来千亿规模保费收入。

数据跟踪

3. 券商板块数据

• 经纪业务：股票日均交易额3581.16亿元，环比下滑10.17%；股基日均交易额3993.90亿元，环比下滑11.53%。
• 两融余额：截至2018年6月7日，沪深两市两融余额为9819.28亿元，周环比下滑0.27%。
• 投行业务：
  • 1-5月股权募集资金6293.78亿元，同比下滑21%。
  • IPO募集资金518.86亿元，同比下滑52%。
  • 债券发行总额累计15857.93亿元，同比增长14%。
• 资管业务：截至17Q4，券商资管规模达16.88万亿元，环比下滑2.82%。
• 估值水平：券商板块PB（LF）为1.32倍，处于相对低位。

4. 保险板块数据

• 保费收入：
  • 2018年1-4月原保费总收入16585.42亿元，同比下降7.84%。
  • 人身险原保费收入12954.56亿元，同比下降12.52%。
  • 财产险原保费收入3630.87亿元，同比增长13.87%。
• 头部险企表现：
  • 中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险1-4月保费收入同比分别增长20.20%、18.54%、2.78%、7.63%。
• PEV估值：
  • 四大上市险企PEV水平分别为1.40倍、1.01倍、0.88倍、0.81倍，整体处于低位。

投资建议

• 券商板块：整体中性利好，建议关注中信证券、广发证券、华泰证券等头部券商。
• 保险板块：长期看好中国平安、新华保险，短期受益于车险费改和税延养老险政策。
• 行业评级：非银金融行业评级为“同步大市（维持）”，表明其表现与市场基准指数基本一致。

风险提示

• 股票市场低迷：市场整体表现不佳可能影响非银金融板块。
• 监管政策变化：政策调整可能对行业产生影响，需密切关注。

分析师信息

• 分析师：张志鹏
• 执业编号：S0820510120010
• 联系方式：
  • Tel: 021-32229888-25311
  • E-mail: zhangzhipeng@ajzq.com
• 联系人：张赢
  • Tel: 021-32229888-25514
  • E-mail: zhangying0927@ajzq.com

其他信息

• 报告发布日期：2018年6月11日
• 公司地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）
• 公司网站：www.ajzq.com
• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息准确性，仅供投资者参考，不构成投资建议。