20180903-安信证券-深信服-300454.SZ-发布股权激励_激发核心团队战斗力_5页_349kb

报告摘要

深信服于2018年9月3日发布公告，拟推出限制性股票与股票期权激励计划，旨在激发核心团队的战斗力，推动公司中长期发展。该激励计划涉及555名核心技术和业务人员，其中限制性股票激励计划拟授予360万股，股票期权激励计划拟授予36万份。

激励方案：公司采用限制性股票与股票期权相结合的方式进行激励，首次授予限制性股票320万股，预留40万股，限制性股票期权授予1名激励对象，有效期为48个月。
费用摊销：预计限制性股票激励计划需摊销总费用1.43亿元，2018年至2021年分别摊销2322万元、7862万元、3038万元、1072万元；股票期权激励计划预计摊销总费用920万元，2018年至2021年分别摊销132万元、461万元、228万元、99万元。
业绩考核：公司设定以2017年业绩为基数，2018年至2020年营业收入增速分别不低于15%、30%、45%。重点考核收入增速，侧面反映公司对云计算业务的战略重视。
投资建议：公司作为国内信息安全行业的领先企业，重研发与强渠道是其显著特点。云计算业务正成为新的增长引擎，预计2018~2019年EPS分别为1.86元、2.50元，维持“增持-A”评级，6个月目标价110元。
风险提示：信息安全行业竞争加剧，以及云计算业务扩张低于预期可能对公司发展构成风险。