20161211-国金证券-传媒互联网研究周报_板块估值持续降低_布局业绩确定性标的_15页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

• 评级：买入 维持评级
• 行业长期竞争力评级：高于行业均值
• 板块走势：互联网传媒行业上周下跌2.08%，在申万28个行业中排名第27名。网络视频板块跌幅最大，达到-5.77%。
• 行业重点：建议自下而上选择具有业绩确定性和估值安全边际的标的，同时关注具有稀缺性和行业增长潜力的公司。

主要观点

• 当前板块整体估值处于历史低位，四季度建议投资者关注业绩确定性高的标的。
• 重点推荐标的：
  • 骅威文化：剥离传统业务，精品剧表现优异。
  • 鹿港文化：参与《盗墓笔记》投资，未来电影领域持续发力。
  • 富春通信：拟收购摩奇卡卡，IP资源丰富。
  • 当代东方：布局线下渠道，拥有两块院线牌照和产业并购基金。
  • 华谊嘉信：海外并购整合值得期待，市值小、估值低。
• 未来建议关注的板块和主题：
  1. 影视内容制作：优质内容仍是留住用户的关键，视频平台付费用户数持续增长。
  2. 院线领域：2017年好莱坞大片续作集中上映，头部内容带动整体票房增长。
  3. 游戏海外发行：国内增速放缓，海外新兴市场迎来移动游戏红利期。
  4. 虚拟现实：硬件落地后，线下体验和线上应用将有所突破。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：50.90
• 市场优化平均市盈率：17.49
• 国金综合传媒指数：6625.16
• 沪深300指数：3493.70
• 上证指数：3232.88
• 深证成指：10789.62
• 中小板综指：11980.64

行业动态

• 游戏：英雄互娱发布5款新品，腾讯电竞品牌发布，完善泛娱乐业务矩阵。
• 影视剧：阿里影业架构调整，乐视视频组织变革，优酷会员超3000万。
• VR：Leap Motion将手势识别技术用于VR设备，微软推出HoloLens。
• 互联网：亚马逊推出Amazon Go，中国电信构建五大业务生态圈。

投资建议

• 本周建议关注组合：中技控股、恒信移动、骅威文化、鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、当代东方、奥飞娱乐、天舟文化。

重点数据跟踪

电影行业数据

• 单周票房：8.54亿
• 单周场次：149.31万
• 单周人次：2752万

上周票房排名

排片量统计（场次）

上市公司公告

• 时代出版：继续停牌。
• 中文传媒：为子公司提供银行授信担保。
• 省广股份：继续停牌。
• 当代东方：成为河北卫视战略合作伙伴。
• 广电网络：为佛坪县提供有线数字电视服务。
• 蓝色光标：转让部分业务资产及股权。
• 万家文化：终止重组。
• 昆仑万维：出售信达天下股权。
• 乐视网：停牌核查，筹划重大事项。
• 大地传媒：终止重组，股票复牌。
• 富春通信：现金购买摩奇卡卡100%股权。
• 完美世界：收购今典传媒、今典文化、今典影城。
• 华谊兄弟：终止重组，股票复牌。
• 海虹控股：转让控股子公司股权。
• 星美联合：发行股份购买资产。

重点数据跟踪（各子板块个股表现）

传统出版发行

报业经营

有线网络

营销服务

网络传媒

技术与增值服务

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级关注企业基本面，评估其未来两年内的综合竞争力与行业平均水平的比较。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6个月内表现优异，具有投资价值。

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