20220306-广发期货-动力煤期货周报_政府调控意愿坚决_保持观望为主_18页_2mb

报告摘要

本周动力煤期货市场整体呈现震荡偏强走势，价格稳中有升，但受政策调控影响，市场建议保持观望态度。整体来看，动力煤需求维持高位，电力及非电行业采购积极，但下游累库不及预期，进口煤利润倒挂加剧了国内资源紧张。同时，国家对动力煤价格的调控意愿坚决，政策风险较大，市场参与者应谨慎应对。

需求端表现
- 电力及非电行业用煤需求旺盛，采购拉运保持积极。
- 电厂库存偏低，可用天数较少，叠加“倒春寒”天气，导致部分电厂需采购市场煤。
- 非电企业复工复产加快，补库节奏提速，整体需求持续释放。
供给端动态
- 陕蒙地区煤矿生产积极，但“三西”地区煤矿产能利用率有所下降。
- 总库存小幅增加，发煤利润上升。
- 煤矿销售火热，库存偏低，支撑价格稳中上涨。
进口煤影响
- 俄乌局势影响俄罗斯煤炭出口，国际能源形势紧张，欧美及日韩煤炭需求转向印尼、澳洲等国。
- 外矿区降雨增多，供应受限，进口煤发运至国内价格倒挂，进一步加剧国内资源紧张。
电力生产情况
- 12月份电力生产同比下降，火电、水电降幅扩大，风电、核电增速加快。
- 2021年电力生产保持增长，但增速有所放缓。
三峡出库流量
- 三峡入库流量下降，出库流量增加，符合季节性走势。
港口与运输情况
- 北方四港动力煤库存处于低位，调入量持续增加，保供形势向好。
- 铁路线加大电煤发运，港口调入量增加，反映需求持续向好。

现货价格：截至3月4日，大同5500报价865元/吨（持平），朔州5000报价678元/吨（持平），榆林6200报价790元/吨（持平），榆林5800报价766元/吨（-3），鄂尔多斯5500报价710元/吨（持平），鄂尔多斯5000报价656元/吨（+5）。
动力煤2205合约走势：上周主力合约震荡偏强，上周五收盘价为861元/吨，环比上涨61元/吨。
电力生产数据：12月份发电量7234亿千瓦时，同比下降2.1%；2021年全年发电量81122亿千瓦时，同比增长8.1%。
电力结构变化：火电、水电产量下降，风电、核电增速加快，太阳能发电增速放缓。
港口库存：北方四港动力煤库存1152万吨，周环比小幅增加。
铁路运输：大秦线发货量持续增加，铁路运输对电煤供应起到支撑作用。