20210514-格林期货-动力煤期货周报_政策调控加强_动力煤高位回落_16页_863kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了近期动力煤市场的行情走势，总结了当前市场的主要多空因素，并给出了操作建议和风险提示。报告由研究员白雪梅撰写，联系方式为0351-7728018，从业资格为F0207597，投资咨询编号为Z0012834。

主要观点

供需格局

• 主产地供应有限：陕西地区环保安检持续，内蒙地区煤管票按核定产能发放，部分煤矿煤管票紧张，整体产量偏低，坑口煤价持续上涨。
• 下游需求强劲：电厂日耗保持正增长，库存低位运行，淡季补库需求较强，支撑动力煤价格。
• 大秦线运量恢复：检修结束后，发运量恢复至日均120万吨左右，北港库存快速回升，但预计后期不会大幅累库。

市场表现

• 期货市场：动力煤期货周初大幅上涨创出新高后高位回落，ZC109合约周五夜盘收于835元/吨，较上周小幅下跌0.67%。
• 现货市场：5500大卡动力煤现货价格为990元/吨，较上周上涨110元/吨；5000大卡现货价格为910元/吨，同样上涨110元/吨。

多空逻辑

利多因素

1. 主产地供应增量有限，坑口煤价持续上涨。
2. 大秦线检修结束，北港库存快速回升，但预计后期不会大幅累库。
3. 下游电厂日耗维持正增速，库存仍低位运行，补库需求较强。

利空因素

1. 政策调控风险加大，相关部门多次召开保供会议。
2. 坑口价格持续上涨，预计后期下游需求将逐渐转弱。
3. 水电替代效应增强，抑制火电需求，三峡入库、出库流量逐渐上升。

关键信息

• 操作建议：短线暂时观望，深度回调后可逐步建仓多单。
• 风险提示：
  • 政策面调控风险；
  • 下游电厂日耗不及预期；
  • 主产地监管力度可能松动；
  • 进口煤政策可能放开。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性；
• 报告内容不构成任何买卖建议，投资者需自行判断；
• 报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场；
• 报告可能随市场变化而调整，未经同意不得发布、复制或修改。

图表说明

• 包含多张图表，展示动力煤期货价格走势、现货价格、大秦线运量及北港库存变化、电厂日耗情况、三峡入库流量等关键数据。

总结

整体来看，动力煤市场在政策调控和供需关系的双重影响下，短期内走势震荡，但基本面仍偏强。建议投资者在市场深度回调后逐步布局多单，同时密切关注政策变化及下游需求动向。