20211115-长安期货-政策调控意志坚决_动力煤观望为宜_13页_2mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前动力煤市场的供需状况、价格走势及政策影响，重点指出政策调控力度持续加强，市场呈现震荡运行态势，投资者应以观望或短差操作为主。

主要观点与关键信息

1. 政策调控力度不减

• 政策端：国家发改委、国家能源局持续发声，强调煤炭保供工作，推动产量恢复。
• 产量恢复：11月10日，煤炭调度日产量达到1205万吨，创历史新高；11月9日产量达1182.5万吨，为近年来第三高位。
• 开工率：截止11月12日，鄂尔多斯开工煤矿231座，开工率85.56%，为年内最高值。

2. 现货市场价格继续下调

• 中煤集团限价：11月8日中煤集团全面下调坑口和港口动力煤销售价格，晋陕蒙生产企业5500大卡坑口价不超过900元/吨，北港5500大卡煤炭平仓价低于1100元/吨。
• 陕煤集团跟进：陕煤集团也对坑口煤进行了限价调整。
• 港口价：秦皇岛港山西产Q5500市场价1100元/吨，较前一周下跌30元/吨；广州港山西优混库提价1440元/吨（-160）。

3. 基差与期货走势

• 基差：截至11月12日，动力煤基差227元/吨，较前一周上涨76元/吨。
• 动力煤期货震荡下行：动力煤2201合约走势显示市场处于震荡下行状态，流动性减弱，主力合约提保至50%。

4. 需求端情况

• 供暖季启动：本周正式进入冬季供暖季，动力煤消费旺季拉开序幕。
• 电力需求缓解：国家电网表示，除个别省份、局部时段对高耗能、高污染企业采取有序用电措施外，全网有序用电规模接近清零。
• 政策影响：中美《格拉斯哥联合宣言》提及中国将在“十五五”期间逐步减少煤炭使用，市场情绪一度高涨。

5. 库存状况

• 电厂库存：11月10日，全国电厂供煤达814.3万吨，供煤大于耗煤204.3万吨，电厂存煤1.23亿吨，可用天数超过21天。
• 港口库存：北方主要港口存煤2400万吨，较月初增加超过400万吨；秦、曹两港库存已超去年同期，电厂库存仍有提升空间。

6. 运输情况

• 大秦线运量恢复：大秦线日均运量恢复至120万吨/日，寒潮影响减弱。
• 疫情不确定性：疫情反复可能影响运输效率，存在不确定性。
• 运价指数上涨：CBCFI运价指数11月12日报1512.76点，环比上涨8.18%，同比去年大涨99.09%。

7. 进口情况

• 9月进口量回升：9月动力煤进口量798万吨，环比增加21.7%，同比增加31.7%。
• 累计进口量仍低：2021年1-9月动力煤累计进口量5873万吨，同比下降20.05%。

8. 宏观经济背景

• 经济复苏：前三季度国内生产总值82万亿元，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%。
• 电力需求上升：1-9月全国累计动力煤消费量27.04亿吨，较20年增长10.08%，较19年增长10.02%。

总结

当前动力煤市场处于供需两旺的态势，但政策调控力度坚决，价格难以大幅上涨。同时，由于无明显利空消息，价格也难以大幅下跌，预计将维持区间震荡运行。投资者建议以观望或短差操作为主，密切关注政策动向和市场情绪变化。