20230702-国盛证券-纺织服装-周专题_Nike发布3-5月季报_集团库存健康_大中华区营收增长25__15页_1mb

Nike发布3-5月季报：集团库存健康，大中华区营收增长25%

1.整体业绩表现

• Q4（3-5月）：
  营收同比增长5%至128亿美元，净利润同比下降28%（受毛利率下降、费用增加及汇率波动影响）。
• FY2023全年：
  营收同比增长10%至512亿美元，净利润同比下降16%。预计2024年营收增速为中单位数，毛利率有望提升14-16个百分点。

2.分地区表现
大中华区货币中性基础上营收增长25%，受益于“618”期间销售额大幅增长及Nike品牌势能提升。

3.库存情况

• 截至5月，集团库存金额同比持平85亿美元，鞋服库存量双位数下降，库存周转天数下降至106天，库存健康。

4.投资建议（重点领域）

• 运动鞋服： 推荐【李宁、安踏体育、特步国际、滔搏】，估值处于低位（PE分别为21/22/17/16倍）。
• 中高端服饰： 推荐【比音勒芬、报喜鸟、海澜之家】，长期需求稳健。
• 纺织制造： 关注【申洲国际、华利集团】，订单逐步恢复，库存改善带动基本面改善。
• 黄金珠宝： 推荐龙头【周大福】（PE 22倍）及【老凤祥、周大生、潮宏基】，门店扩张加速，消费复苏。

📈 行业动态亮点

• Nike品牌在大中华区恢复迅速，功能性品类及电商渠道表现优异。
• 多家品牌（如波司登、周大福）在Q2终端流水稳健增长，库存折扣改善。

📊 数据对比示例

• 李宁2023年PE 21×，相比2022年PE降幅显著。
• 波司登Q2归母净利润预计达3105亿元，对应PE 13×，具长期增长潜力。

如需更多公司数据，请参考原文的详细报表。