房地产行业月报：1~4月TOP100房企销售额同比增长28.5％-20180508-川财证券-12页-1mb

2018年1-4月TOP100房企销售及市场分析总结

核心内容

2018年1-4月，中国TOP100房企总体销售规模达到2.65万亿元，同比增长 28.5%，显示房地产行业整体销售热度持续。其中，碧桂园和恒大销售额均超过2000亿元，万科、保利和融创销售额均突破1000亿元。

TOP100房企销售门槛显著提升，TOP3房企门槛达1986.7亿元，同比增长37.9%；TOP50房企门槛增长48.4%；TOP100房企门槛达45.3亿元，反映出行业竞争加剧，企业销售规模门槛不断抬高。

3月以来，各地政府适度加大市场供应，加快预售证审批，多个城市如长沙、重庆、上海、武汉等出现房企项目集中入市，其中不乏豪宅项目。在部分城市限售、限价政策持续的背景下，房企或将通过“以价换量”策略加速去化，预计5月推货量将再创新高，龙头房企销售额有望保持高增长。

市场表现

4月房地产板块整体表现低迷，当月下跌5.76%，跌幅在28个行业板块中位列第6位。个股表现分化明显：

• 涨幅前列：海航创新（20.04%）、银亿股份（12.89%）、世荣兆业（9.13%）
• 跌幅前列：皇庭国际（-23.44%）、中弘股份（-20.83%）、合肥城建（-20.61%）

截至4月底，房地产板块市盈率（PE TTM）为 14.3倍，在28个行业中排名倒数第三，显示估值有所下降。

关键指标

30大中城市商品房成交情况

• 4月商品房成交面积为 1222.31万平方米，环比增加 14.72万平方米
• 一线城市成交面积 200.59万平方米，环比减少 11.99万平方米
• 二线城市成交面积 692.17万平方米，环比增加 32.45万平方米
• 三线城市成交面积 329.56万平方米，环比减少 5.75万平方米

全国新建商品房销售情况

• 31个重点城市4月成交量为 2378万平方米，环比微增 1%，同比下降 23%
• 一线城市成交量环比下降 20%，同比下滑 40%
• 二、三线城市成交量环比微增 2%，但同比仍下降 22%

二手房市场表现

部分城市如北京、深圳、杭州、南京、青岛、苏州等4月二手房成交量有所波动，其中大连涨幅最大（63%），天津跌幅最大（27%）。

行业动态

1. 土地市场：2018年1-3月全国房地产开发投资同比增长 10.4%，其中住宅投资增长 13.3%。国有土地使用权出让收入达 1.33万亿元，同比增长 41.8%，延续去年高增长态势。
2. 政策影响：多地出台调控政策，如海南宣布实施房地产全域限购，部分城市如长春、济南、沈阳等限制购房行为，对市场热度产生抑制作用。
3. 租购同权：广州市推动“租购同权”政策，已有7个区出台相关细则，引发舆论关注。

公司动态

• 万科A：2018年一季度实现营业收入 308.26亿元，同比增长 65.83%；归属上市公司股东净利润 8.95亿元，同比增长 28.68%
• 广宇发展：一季度实现营业收入 29.88亿元，同比增长 28.80%；归属上市公司股东净利润 5.14亿元，同比增长 1076.47%
• 保利地产：一季度营业收入 1463.06亿元，同比下降 5.46%；归属上市公司股东净利润 156.26亿元，同比增长 25.8%
• 金地集团：一季度营业收入 376.62亿元，同比下降 32.15%；归属上市公司股东净利润 68.42亿元，同比增长 8.61%
• 中南建设：一季度营业收入 113.47亿元，同比增长 98.65%；归属上市公司股东净利润 3.80亿元，同比增长 205.57%

风险提示

1. 经济数据不及预期：可能对房地产行业整体表现造成负面影响。
2. 政策收紧：若房贷政策进一步收紧，购房热情可能受挫，影响房企业绩。
3. 市场调控持续：部分城市限售、限价政策仍可能对销售造成压力。

投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级
• 公司评级：以公司证券在报告发布6个月内的绝对收益为标准，分类标准与行业一致

重要声明

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