20220407-湘财证券-医疗服务行业周报_年报陆续发布_建议关注高增长标的_10页_997kb

医疗服务行业周报总结

核心内容概览

2022年4月7日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，医疗服务板块在近期表现优于医药生物整体，估值处于近一年底部水平，行业具备增长潜力，建议投资者关注高增长标的。行业整体面临一定压力，但部分细分领域如CXO、民营专科医疗及第三方医学检验实验室展现出较强的竞争力和增长动力。

主要观点

• 行业表现：上周医疗服务Ⅱ上涨1.60%，涨幅靠前，而医药生物整体下跌0.15%。医疗服务板块相对沪深300指数跑输2.58%，但估值溢价率仍达274.79%。
• 估值分析：医疗服务板块当前PE为52.78X，PB为7.17X，处于近一年底部水平。虽然估值仍偏高，但考虑到专科医院及CXO相关公司业绩增速较高，行业趋势向好且具备政策免疫性，估值已较为合理。
• 行业趋势：随着健康意识提升，医疗市场正由“疾病驱动”向“健康驱动”转型，消费型医疗服务需求上升。
• 投资建议：建议投资者关注以下三大方向：
  1. CXO产业链公司：受益于海外产能转移及国内医药研发的快速增长，预计未来3-5年复合增速将超20%。
  2. 民营专科医疗服务龙头公司：在政策支持和市场需求增长的双重驱动下，具备较强竞争优势。
  3. 第三方医学检验实验室龙头公司：随着老龄化加剧及慢性病管理需求提升，检测市场潜力巨大。

关键信息

1. 行业表现

• 上周申万医药指数下跌0.15%，医疗服务Ⅱ上涨1.60%。
• 表现靠前的公司有：博济医药（+19.86%）、创新医疗（+15.77%）、通策医疗（+9.91%）、*ST百花（+8.77%）、爱尔眼科（+8.19%）。
• 表现靠后的公司有：义翘神州（-11.46%）、诺泰生物（-11.19%）、兰卫医学（-10.66%）、润达医疗（-10.11%）、*ST华塑（-7.98%）。

2. 估值情况

• 当前医疗服务板块PE为52.78X，PB为7.17X。
• 近一年医疗服务板块PE最大值为120.72X，最小值为50.08X；PB最大值为13.71X，最小值为6.43X。
• PE环比上升2.33X，PB环比上升0.20X，估值处于近一年低位。

3. 行业要闻

• 《“十四五”中医药发展规划》：提出15项发展指标和10项重点任务，推动中医药高质量发展。
• 《国家三级公立医院绩效考核操作手册（2022版）》：为新一期三级公立医院绩效考核做准备，新增“重点监控高值医用耗材收入占比”指标。
• 人工关节集采配套措施意见发布：中选产品以含伴随服务费的中选价格为支付标准，非中选产品需两年内调整至不超过中选价格。
• 《医疗器械临床试验质量管理规范》修订：简化流程、强化责任，涵盖临床试验全过程，自2022年5月1日起施行。

4. 重要公告

• 康龙化成：2021年营收增长45.0%，净利润增长41.68%，并发布限制性股票激励计划。
• 通策医疗：吕建明增持公司股份，累计增持占比达0.0466%。
• 兰卫医学：2021年营收增长43.62%，净利润增长84.68%，并发布利润分配预案。
• 泰格医药：2021年营收增长63.32%，净利润增长64.26%，拟每10股派利5元。
• *ST百花：2021年扭亏为盈，营收增长232.84%，新增订单达3.69亿元。
• 凯莱英：2021年营收增长47.28%，净利润增长48.08%，拟每10股派利8元。
• 昭衍新药：2021年营收增长40.97%，净利润增长76.96%，拟每10股派利3.6元。

建议关注标的

风险提示

1. 政策变动不确定性；
2. 创新药研发投入不及预期；
3. 行业及上市公司业绩不及预期风险。

投资评级

• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，不涉及任何利益冲突，亦未直接或间接获得补偿。

重要声明

本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。湘财证券对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，仅供参考，不构成投资建议。