20181029-西南证券-现代服务行业周报_三季报陆续披露_关注质地优良低估值标的_11页_1mb

报告摘要

三季报陆续披露，关注质地优良低估值标的

核心内容

本报告主要分析了餐饮旅游和教育行业的近期市场表现、行业动态、投资观点、二级市场观察、上市公司跟踪及风险提示等内容。整体来看，餐饮旅游板块在上周表现疲软，相对沪深300指数下跌0.08%，而教育板块则小幅上涨，相对沪深300指数跑赢大盘。报告指出，当前市场环境下，应重点关注质地优良、估值较低的标的，特别是受政策影响较大的教育行业和具有增长潜力的餐饮旅游板块。

主要观点

教育板块

市场表现：本周西南港股教育指数上涨0.27%，同期恒生指数下跌3.3%，教育板块跑赢大盘。
个股表现：部分个股如睿见教育（+7.47%）、枫叶教育（+2.48%）表现较好，但多数个股下跌，如天立教育（-6.9%）、中国新华教育（-2.36%）等。
政策影响：新个税法的实施，增加了教育行业的市场需求，尤其是学历教育和非学历教育。建议关注学历教育龙头（如中教控股）和职业教育标的（如百洋股份）。
政策预期：随着民促法“送审稿”逐步落地，政策预期将逐渐明朗，建议关注前期下跌较多的优质标的。

餐饮旅游板块

市场表现：板块整体上涨1.15%，但走势弱于大盘，三季报陆续披露，业绩增速相较半年报有所放缓。
细分板块表现：
- 餐饮：海底捞（6862.HK）凭借门店标准化和管理柔性化，具备高成长空间。
- 景点：黄山旅游（600054）和宋城演艺（300144）值得关注，前者因高铁延后，客流增长待释放；后者凭借差异化IP和稳健增长，具备投资价值。
- 酒店：华住酒店RevPAR增速放缓，但连锁龙头仍有优化行业结构的潜力。酒店板块估值处于近3年低位，存在布局机会，推荐首旅酒店（600258）。
- 旅游综合：中国国旅（601888）作为免税板块龙头，受益于海南免税资源整合和政策放开预期。
- 出境游：众信旅游（002707）整合竹园国旅30%股权，有望形成更深层次协同。

关键信息

行业动态

同程艺龙将于周四过聆讯，IPO募集10亿美元。
星巴克削减欧洲市场业务。
日本旅游访客量六年间首降，中国香港游客数量下降最多。
华侨城拟以2.8亿元收购丽江济海51%股份。
Evolve收购度假租赁定价平台Everbooked。
创客教育品牌飞航创客获数百万种子轮融资。
字节跳动完成Pre-IPO融资估值750亿美元。
好前程教育科技获200万人民币种子轮融资。

二级市场观察

个股涨跌情况：餐饮旅游板块涨幅前三为云南旅游（002059）、全新好（000007）、西安旅游（000610）；跌幅前三为大连圣亚（600593）、宋城演艺（300144）、中国国旅（601888）。教育板块涨幅前三为百洋股份（002696）、汇冠股份（300282）、高乐股份（002348）；跌幅前三为长方集团（300301）、中泰桥梁（002659）、视源股份（002841）。
资金流向：景点板块资金净流入0.41亿元，酒店板块净流出1.75亿元。
融资融券：科大讯飞（002230.SZ）融资买入金额最高，达10.97亿元。中青旅（600138.SH）和中国国旅（601888.SH）的融券卖出金额较高。
增减持与对外投资：
- 科大讯飞、新南洋、凯文教育、立思辰等公司有增持或减持行为。
- 凯文教育、新开普、岭南控股、九华旅游等公司有对外投资行为。

风险提示

突发事件或自然灾害：可能对行业造成冲击。
市场系统性风险：整体市场波动可能影响板块表现。
公司业绩不达预期：部分公司可能因政策、市场等因素导致业绩不及预期。

市场数据

指标	数据
股票家数	35
行业总市值（亿元）	2,808.85
流通市值（亿元）	2,737.05
行业市盈率TTM	25.74
沪深300市盈率TTM	10.8

上市公司跟踪

增减持：科大讯飞、新南洋、凯文教育等公司有增持或减持行为。
对外投资：凯文教育、新开普、岭南控股、九华旅游等公司有对外投资行为。
质押与解除质押：开元股份、世纪鼎利、李新宇等有质押及解押行为。

投资建议

教育板块：关注学历教育和职业教育龙头，如中教控股、百洋股份。
餐饮旅游板块：关注黄山旅游、宋城演艺、首旅酒店、中国国旅等。

附录：相关标的一览

细分领域	股票代码	公司	最新股价	市值 (亿元)	归母净利润 (万元)	PE(2017A/E)	PE(2018)	PE(2019)
教育	300192	科斯伍德	8.79	21.32	6854	31.11	19.13	20.02
教育	002730	电光科技	6.51	21.01	6692	31.39	0.00	0.00
教育	300301	长方集团	3.46	27.34	3251	84.10	0.00	0.00
教育	300160	秀强股份	3.61	21.41	6032	35.48	46.97	34.14
教育	002638	勤上股份	2.57	39.03	5517	70.74	0.00	0.00
教育	600730	中国高科	3.94	23.11	(2928)	(78.95)	0.00	0.00
教育	000524	洪涛股份	2.99	37.36	14353	26.03	22.25	16.95
教育	600661	新南洋	19.59	56.13	12834	43.74	32.39	25.80
教育	002261	拓维信息	3.65	40.18	(4929)	(81.52)	0.00	0.00
教育	603377	东方时尚	12.55	73.79	21457	34.39	26.38	21.12
教育	002308	威创股份	5.12	46.61	18222	25.58	18.78	15.27
教育	300688	创业黑马	34.80	23.66	4837	48.92	39.76	0.00
教育	000863	三湘印象	3.65	50.05	20961	23.88	13.98	11.67
教育	000888	峨眉山A	5.71	30.09	21394	14.06	13.14	11.79
教育	000978	桂林旅游	5.27	18.98	5312	35.73	25.52	19.81
教育	600593	大连圣亚	24.78	31.92	5761	55.40	44.98	37.26
教育	603099	长白山	8.49	22.64	7494	30.21	28.46	22.20
教育	603199	九华旅游	18.88	20.90	8621	24.24	23.09	20.65
教育	900942	黄山B股	1.16	9.31	44591	2.09	2.00	12.55
教育	002230	科大讯飞	22.20	464.54	48516	95.75	73.22	50.11
教育	300010	立思辰	8.46	73.86	11109	66.49	36.89	25.67
教育	300359	全通教育	3.53	17.82	4567	39.03	0.00	0.00
教育	600358	国旅联合	3.53	17.82	4567	39.03	0.00	0.00
教育	600706	曲江文旅	10.27	18.44	9620	19.16	18.11	16.40
教育	600749	西藏旅游	8.86	20.11	(6956)	(28.91)	0.00	0.00
教育	603869	北部湾旅	15.07	52.57	36566	14.38	14.02	10.89
教育	900929	锦旅B股	0.00	0.00	0	-	0.00	0.00
教育	000007	全新好	7.70	26.68	(1566)	(170.37)	0.00	0.00
教育	000721	西安饮食	3.96	19.76	(1144)	(172.72)	0.00	0.00
教育	002186	全聚德	11.84	36.52	13090	27.90	25.72	23.12
教育	002306	*ST云网	3.00	24.00	(2155)	(111.39)	0.00	0.00
教育	300662	科锐国际	23.80	42.84	9003	47.58	39.52	29.72

分析师承诺与声明

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投资评级说明

公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。