20220315-湘财证券-医疗服务行业周报_新冠抗原检测自测放开_便利性上具备显著优势_10页_797kb

报告摘要

本报告为湘财证券研究所发布的医疗服务行业周报，发布日期为2022年03月15日。报告主要分析了医疗服务行业近期的市场表现、估值情况、政策动态及投资建议。

行业整体表现：上个交易日周医药生物指数下跌2.07%，但跑赢沪深300指数2.15%。医疗服务Ⅱ指数下跌3.35%，表现相对较弱。
板块估值分析：医疗服务板块当前PE（TTM）为56.39X，PB（1f）为7.19X，处于近一年底部水平。尽管静态估值较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势良好且政策免疫，当前估值已较为合理。
政策利好：国务院发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，将抗原检测作为核酸检测的补充手段，允许居民通过零售药店、网络销售平台等渠道购买自测产品，提升检测便利性。
产品获批情况：国家药监局批准五款新冠抗原自测产品上市，有助于提升“早发现”能力。
行业动态：2022年2月，NMPA批准注册198个医疗器械产品，涉及百家企业，显示行业持续活跃。
投资建议：维持对医疗服务行业“增持”评级，建议关注“政策免疫”和“创新”导向的公司，重点推荐以下三类：
1. CXO产业链公司：受益于海外产能向中国转移及国内研发加速，预计未来3-5年将保持20%以上的复合增速。
2. 民营专科医疗服务公司：随着居民健康意识提升及可支配收入增长，消费型医疗需求上升。
3. 第三方医学检验实验室：检验需求及ICL渗透率提升，行业规模将持续增长。

医药生物指数：上周下跌2.07%，排名申万一级行业第4位，跑赢沪深300指数2.15%。
医疗服务Ⅱ指数：上周下跌3.35%，表现相对较弱。
各子板块表现：
- 中药Ⅱ：-2.21%
- 化学制药：-2.20%
- 生物制品Ⅱ：-3.14%
- 医药商业Ⅱ：-0.07%
- 医疗器械Ⅱ：-0.08%

PE（TTM）：56.39X，近一年最大值为123.85X，最小值为50.08X。
PB（1f）：7.19X，近一年最大值为13.71X，最小值为6.43X。
估值溢价率：医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率为274.79%。
重点公司估值：
- 药石科技：当前市值171亿，2022E盈利预测4.0亿元，PE 42X。
- 凯莱英：当前市值848亿，2022E盈利预测21.3亿元，PE 40X。
- 药明康德：当前市值2853亿，2022E盈利预测73.2亿元，PE 39X。
- 泰格医药：当前市值769亿，2022E盈利预测29.7亿元，PE 26X。
- 康龙化成：当前市值793亿，2022E盈利预测21.1亿元，PE 38X。
- 睿智医药：当前市值129亿，2022E盈利预测2.8亿元，PE 46X。
- 迪安诊断：当前市值190亿，2022E盈利预测13.1亿元，PE 15X。
- 金域医学：当前市值374亿，2022E盈利预测19.4亿元，PE 19X。
- 爱尔眼科：当前市值1757亿，2022E盈利预测30.7亿元，PE 57X。
- 通策医疗：当前市值454亿，2022E盈利预测9.8亿元，PE 46X。

新冠抗原检测自测放开：国务院发布方案，允许居民通过零售药店、网络平台等渠道购买抗原检测试剂，提升检测便利性。
抗原自测产品获批上市：国家药监局批准五款新冠抗原自测产品上市。
医疗器械注册增长：NMPA批准注册198个医疗器械产品，涉及百家企业。
重要公告：
- 盈康生命：拟托管上海永慈康复医院三年。
- ST国医：拟转让商洛国际医学中心医院有限公司99%股权。
- 博腾股份：拟收购凯惠药业100%股权。
- 睿智医药：拟出售凯惠药业100%股权。
- 药明康德：2022年1-2月在手订单和销售收入同比增速均超65%。
- 美年健康：1-2月营业收入同比增长17%，到检人数同比增长5%，客单价同比增长12%。
- 泰格医药：2021年营收增长63.32%，净利润增长64.26%。
- 康龙化成：2021年营收增长45.00%，净利润增长41.68%。
- 凯莱英：2022年1-2月营业收入同比增长超130%。

维持“增持”评级：建议投资者关注医疗服务行业调整带来的布局机会。
选股思路：
- CXO产业链公司：受益于海外产能转移及国内研发加速。
- 民营专科医疗服务公司：受益于健康意识提升及消费型医疗发展。
- 第三方医学检验实验室：受益于检验需求增长及ICL渗透率提升。