20220413-湘财证券-医疗服务行业周报_疫情复苏预期渐强_把握医疗服务配置窗口期_10页_880kb

医疗服务行业周报总结

核心内容

2022年4月13日发布的湘财证券医疗服务行业周报指出，随着Omicron变种引发的新一轮疫情趋于缓和，医疗服务行业进入配置窗口期，投资者应关注疫情复苏相关的投资机会。尽管上周医疗服务Ⅱ指数下跌4.00%，但估值已处于近一年底部水平，具备一定的投资价值。

主要观点

• 行业表现：医疗服务Ⅱ指数上周下跌4.00%，医药生物指数下跌3.33%，医药商业指数跌幅最大（-6.54%），整体行业表现不佳。
• 估值分析：医疗服务板块PE（TTM）为50.69X，PB（LF）为6.88X，均处于近一年底部水平。虽然静态估值偏高，但考虑到专科医院及CXO企业业绩增长较快，估值已相对合理。
• 配置窗口期：疫情有望逐步控制，线下消费复苏预期增强，医疗服务、消费医疗板块进入配置窗口期。
• 投资建议：建议投资者关注具有中国优势的板块调整带来的布局机会，重点布局以下三大方向：
  1. CXO产业链公司：受益于海外产能转移及国内研发需求增长，预计未来3-5年保持20%以上的复合增速。
  2. 民营专科医疗服务龙头公司：随着健康意识提升，医疗市场从治疗型向健康型转变，消费医疗呈现上升趋势。
  3. 第三方医学检验实验室龙头公司：老龄化、慢性病增加推动检测需求，独立实验室在技术及效率方面具备优势。

关键信息

1. 行业数据

• 上周表现：医疗服务Ⅱ指数下跌4.00%，医药生物指数下跌3.33%，医药商业指数跌幅最大（-6.54%）。
• 估值数据：
  • 当前PE为50.69X，近一年最大值为117.34X，最小值为50.08X。
  • 当前PB为6.88X，近一年最大值为13.71X，最小值为6.43X。
  • 医疗服务板块相对于沪深300的估值溢价率为274.79%。

2. 重要资讯

• 北京深化药品、医用耗材集中带量采购制度改革：推进京津冀区域联盟采购，探索“国家—区域联盟—省（市）”三级采购体系，扩大高值耗材采购范围，加强数据共享和平台建设。
• 新冠疫苗接种情况：截至4月11日，全国60岁以上老年人完成全程接种人数为21329.3万人，占总人口的88.3%。
• NK细胞疗法进展：Affimed公布AFM13疗法在淋巴瘤治疗中的1/2期临床试验结果，13例患者达到100%客观缓解率，完全缓解率达62%。

3. 行业要闻及重要公告

• 美迪西：2021年营收同比增长75.28%，净利润增长118.12%。
• 药石科技：获准发行可转换公司债券，进一步拓展融资渠道。
• 宜华健康：子公司南昌三三四医院获准转为营利性医院。
• 成都先导：限售股约194.93万股将于4月18日解禁。
• 阳光诺和：2021年度利润分配方案通过，每10股派发2.65元现金红利。

建议关注公司

风险提示

1. 政策变动不确定性：集中带量采购政策可能对行业利润空间产生影响。
2. 创新药研发投入不及预期：研发周期长、成本高，存在研发失败或进度延迟风险。
3. 业绩不及预期：受疫情影响，部分公司业绩可能未达预期。

分析师声明

分析师蒋栋具有证券投资咨询执业资格，以独立、诚信、客观的原则出具本报告，报告内容反映其研究观点，不构成投资建议。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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