20240501-天风证券-莱克电气-603355.SH-外销代工有所修复_汽零业务快速发展_3页_728kb

莱克电气2023年年报及2024年一季报总结：

财务表现

• 2023年营收同比下降13.3%，净利润同比增长显著。
• 2024年一季营收、利润双增长。
• 毛利率2023年达25.61%，同比大幅提升。
• 估值PE从154倍下调至113倍，PB从3.98下降至3.46。

业务亮点

1. 外销业务恢复：出口代工业务同比增长20%，跨境电商业务增长率近30%。
2. 核心零部件增长：汽车电机销售额同比增长50%以上，精密零部件收入增长25%。
3. 自有品牌表现：净水机碧云泉业务销售利润双位数增长。
4. 成本管理：费用率整体下降，尤其是研发费用率降低23.4 pct。

投资建议

上调2024-2026年归母净利润预测值：

• 2024年净利润124亿元（前值109亿）
• 2025年141亿元（前值116亿）
• 2026年160亿元
  维持“买入”评级，目标PE84倍。

风险提示

1. 新品销售不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 渠道修复速度不及预期
4. 新业务盈利不及预期
5. 原材料价格波动

注：此处仅展示核心要点，完整分析请参考公司报告及免责声明。