20230831-中邮证券-莱克电气-603355.SH-外销业务逐步回暖_Q2盈利能力大幅提升_5页_333kb

总结莱克电气公司点评报告

报告概述
本报告基于中邮证券研究，针对莱克电气（股票代码603355）2023年半年度财务数据进行分析和点评。核心涉及外销业务回暖、盈利能力提升及投资建议。

核心观点

• 外销业务回暖：7月海关数据显示，吸尘器出口数量和金额逐步改善，尤其Q2出口金额同比增长显著，显示国际市场恢复态势。
• 内销业务压力：无线吸尘器销售额下滑23%，但公司自主品牌销售收入基本持平，通过加大全渠道布局，预计未来增长潜力。
• 核心零部件：铝合金精密零部件业务增长稳定，新增超过10个客户，成新盈利点。公司计划收购利华科技96.55%股权，扩展电控业务至通信、工业控制等领域。
• 盈利能力提升：Q2毛利率达28.04%，同比提升6.66个百分点；净利率21.31%，同比提升8.77个百分点。主要受益于营销费用增加、财务费用下降（利息和汇兑收益贡献）。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入年复合增速17%，归母净利润年复合增速12%，当前PE在13-43倍区间，建议把握低估值机会。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料成本上升、汇率风险及市场竞争加剧可能影响业绩。

其他要点
报告强调务必阅读免责声明，包括投资风险和数据来源可靠性。附录包含盈利预测表和财务比率，显示公司偿债能力较强，ROE约25-23%。