20220619-国盛证券-汽车行业周报_政策预期再起_上险增长强势_继续增配板块_22页

汽车行业分析总结

核心内容

近期，汽车板块表现强势，受政策预期和上险增长的推动，本周（6.13-6.17）SW汽车板块整体上涨4.01%，板块排名5/31。各子板块中，商用车涨幅最大，达到6.98%，汽车零部件上涨5.30%，乘用车上涨2.07%，汽车服务上涨1.04%，摩托车及其他上涨5.25%。从估值来看，申万汽车板块整体PE为35.5倍，处于近五年最高水平，其中乘用车PE为41.5倍，商用车PE为54.6倍，均为近五年历史的高位。

主要观点

• 政策预期增强：工信部表示将尽快研究新能源汽车购置税优惠延续政策，各地也陆续发布补贴政策，为行业带来利好。
• 上险增长强劲：6月前两周上险数据显示，行业整体上险41万辆，新能源汽车上险10.6万辆，分别同比增长9.4%和128%，显示出强劲的市场需求。
• 电池技术突破：宁德时代即将发布CTP3.0电池，其在相同尺寸下比4680电池容量提升13%，并预计在2023年量产1000km续航电池，推动电动车性能提升。
• 市场表现强劲：A股、港股和美股市场中，汽车板块均有明显上涨，部分个股涨幅超过50%。
• 行业趋势明确：电动化和智能化是行业大趋势，建议持续关注电动化&轻量化、智能化、供需改善三大主线。

关键信息

本周销量数据

• 乘用车批发销量29.7万辆，同比增长26%，环比增长50%，较上月同期增长59%。
• 乘用车零售销量34.9万辆，同比增长25%，环比增长46%，较上月同期增长54%。
• 新能源汽车销量持续增长，5月销量36万辆，同比增长91.2%，渗透率26.6%。

市场行情

• A股涨幅前十名中，浙江世宝、继峰股份、深中华A等表现突出。
• 港股涨幅前十名中，泰坦智华科技、新晨动力等表现亮眼。
• 美股涨幅前十名中，蔚来、理想汽车等新能源车企表现强劲。

行业趋势

• 电动化&轻量化：新能源需求景气，建议关注比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等。
• 智能化：智能座舱和智能驾驶加速，建议关注德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等。
• 供需改善：建议关注广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。

原材料跟踪

• 本周中国钢铁价格指数下降2.5%，铝现货价格下降2.9%，沪铜期货价格下降4.2%，塑料期货价格下降4.6%。
• 国际原油期货价格下跌7.6%，国内液化天然气价格上涨0.8%。

海外车市动态

• 日本新能源汽车销量同比-1.3%，渗透率37.1%。
• 德国新能源汽车销量同比-10.2%，渗透率25.3%。
• 英国新能源汽车销量同比-0.82%，渗透率18.3%。
• 法国新能源汽车销量同比+8.3%，渗透率20.9%。
• 美国新能源汽车销量同比+28.3%，渗透率6.6%。

政策与市场活动

• 上海发布促进汽车消费补贴政策，个人用户购买纯电动车可获1万元补贴。
• 郑州发放2亿元汽车消费券，推动消费。
• 新能源汽车下乡活动首站落地江苏昆山。
• 蔚来发布ES7，特斯拉调整部分车型价格。

行业聚焦

• 工信部发布九项强制性国家标准征求意见稿，涉及汽车软件升级等。
• 北汽发布BLUE卫蓝计划，推动全面新能源化与智能网联化。
• 贝瑞德将出任大众中国总裁兼首席执行官，加强本地化管理。
• 蜂巢能源与国投罗钾、五星铝业签署战略合作协议，加强供应链布局。

风险提示

• 终端销量不及预期：宏观经济不确定性可能抑制居民消费能力。
• 厂商研发或新车发布进展不及预期：影响品牌销量和行业增长。
• 上游原材料供给不足或价格上涨：可能导致行业利润下滑。

投资建议

• 持续关注三大主线：电动化&轻量化、智能化、供需改善。
• 重点个股推荐：整车（长安、广汽、上汽、长城、吉利）、零部件（星宇股份、科博达、精锻科技、明新旭腾、华域汽车、福耀玻璃、新泉股份、泉峰汽车、华阳集团）、新能源（比亚迪、拓普集团、旭升股份、欣锐科技、双环传动、文灿股份、广东鸿图）、热管理（三花智控、银轮股份）。

图表目录

• 图表1: 本周重要政策动态
• 图表2: 6月上险强势增长
• 图表3: 宁德时代CTP3.0比同体积4680电池容量提升13%
• 图表4: 热管理产业链主要上市公司概况
• 图表5: 6月国内狭义乘用车日均零售销量对比
• 图表6: 6月国内狭义乘用车日均批发销量对比
• 图表7: 本周申万汽车板块排名
• 图表8: 本周申万汽车各子板块涨跌幅情况
• 图表9: 最近两年申万汽车子板块走势情况
• 图表10: 本周A股涨幅前十名成分股
• 图表11: 本周A股跌幅前十名成分股
• 图表12: 本周港股涨跌幅前五名成分股
• 图表13: 本周美股涨跌幅前五名成分股
• 图表14: 申万汽车板块PE-Bands
• 图表15: 申万汽车零部件板块PE-Bands
• 图表16: 申万乘用车板块PE-Bands
• 图表17: 申万商用车板块PE-Bands
• 图表18: 5月国内狭义乘用车销量
• 图表19: 5月国内狭义乘用车销量同比与环比
• 图表20: 5月国内狭义乘用车产量
• 图表21: 5月国内狭义乘用车产量同比与环比
• 图表22: 国内市场轿车和SUV市场份额接近
• 图表23: 国内市场自主品牌份额持续提升
• 图表24: 5月国内新能源乘用车零售销量
• 图表25: 5月国内新能源乘用车纯电占比
• 图表26: 5月国内新能源乘用车生产量
• 图表27: 5月国内新能源乘用车纯电产量占比
• 图表28: 5月国内广义乘用车销量
• 图表29: 5月国内新能源乘用车销量
• 图表30: 特拉斯中国5月销售
• 图表31: 蔚来汽车5月销售
• 图表32: 小鹏汽车5月销售
• 图表33: 理想汽车5月销售
• 图表34: 5月中国汽车经销商库存系数
• 图表35: 5月中国客车销量
• 图表36: 5月中国货车销量
• 图表37: 日本5月新能源汽车销量
• 图表38: 德国5月新能源车销量
• 图表39: 英国5月新能源汽车销量
• 图表40: 法国5月新能源汽车销量
• 图表41: 意大利5月新能源汽车销量
• 图表42: 荷兰5月汽车销量
• 图表43: 挪威5月新能源汽车销量
• 图表44: 美国5月新能源车销量
• 图表45: 特斯拉Q1销量
• 图表46: 通用全球Q1新能源车销量
• 图表47: 福特全球Q1新能源车销量
• 图表48: 大众全球Q1汽车销量
• 图表49: 丰田全球Q1新能源车销量
• 图表50: BMW全球Q1新能源车销量
• 图表51: 中国钢铁价格指数
• 图表52: 国内铝现货价格
• 图表53: 沪铜连续期货价格
• 图表54: 大商所塑料期货价格
• 图表55: 国际原油期货价格
• 图表56: 国内液化天然气市场均价
• 图表57: 中国进出口集装箱运价指数
• 图表58: 本周人民币对美元和欧元贬值情况

分析师信息

• 丁逸朦，执业证书编号：S0680521120002，邮箱：dingyimeng@gszq.com
• 吴天元，执业证书编号：S0680521120004，邮箱：wutianyuan@gszq.com
• 刘伟，执业证书编号：S0680522030004，邮箱：liuwei@gszq.com