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文档内容总结

核心内容概述

本文档为东兴证券于2022年6月17日至19日发布的多篇市场分析报告，涵盖传媒、汽车、食品饮料、非银金融、轻纺等行业的研究观点，同时包含A股与港股市场、国际市场、商品货币的行情数据，以及当日的经济要闻与行业评级体系说明。

主要观点与关键信息

华策影视：行业供给端收缩，剧集业务迎发展机遇

• 行业地位：华策影视是国内剧集市场市占率领先的影视制作公司，2020年电视剧收入达34.2亿元，市占率约8.2%。
• 题材优势：公司主攻主旋律与现实主义题材，多部作品入选国家广播电视总局重点选题名单，如《觉醒年代》《外交风云》等，且《平凡的荣耀》《你是我的城池营垒》等现代题材剧获得豆瓣7分以上评分。
• 盈利模式：公司以版权剧模式售卖作品，显示其对长视频平台具有较强议价能力。
• 行业趋势：随着影视行业供给端持续收缩（2019-2021年持证机构从113家降至41家），公司储备剧集项目充足，有望受益于内容价格上涨、销售周期缩短和销售数量增加。
• 风险提示：疫情反复、强监管政策超预期、长视频平台减少采购预算等。

爱柯迪（600933）：基本面迎拐点，新能源业务加速拓展

• 盈利能力：2021年以来，公司受原材料和海运费上涨影响，利润承压。随着成本因素缓解，公司基本面有望迎来拐点。
• 毛利率预期：公司毛利率有望回升，主要因推进新调价机制、海运费回落、人民币贬值利好出口。
• 新能源布局：公司已实现新能源三电系统、自动驾驶影像系统、热管理系统用铝合金压铸件全覆盖。2021年新能源产品占比达70%，预计2022年进一步提升。
• 产能规划：宁波新3号和5号工厂已投入生产，慈城工厂将于2022Q3交付，马鞍山工厂预计2024年投产，为业绩增长提供支撑。
• 风险提示：乘用车销量不及预期、原材料价格上涨、汇率波动、运价上涨、新产品拓展不及预期。

A股与港股市场表现

• A股市场：整体上涨，其中创业板指涨幅最大，达3.94%；上证指数微涨0.96%。多数行业估值上行，消费类行业提升显著。
• 港股市场：三大股指本周收跌，跌幅均超过3%，估值分位数普遍下降。
• 美股市场：主要股指大幅下跌，标普500和纳斯达克指数分别下跌5.79%和4.78%。
• 风险溢价：A股主要指数风险溢价普遍下行，仅中证1000略有上升。

国际市场与商品货币走势

• 主要股指：A股上涨，港股和美股下跌。
• 商品货币：BRENT原油、NYMEX原油、COMEX铜等均出现明显下跌，美元指数和美元中间价亦有显著下滑。

重要公司资讯

1. 上海石化：发生乙二醇装置火灾事故，影响较小，产品销售收入占公司营收1.16%。
2. 华友钴业：拟募资不超177亿元，用于新能源项目及补充流动资金。
3. 顺丰控股：5月速运物流业务收入增长8.13%，供应链及国际业务收入增长346.90%，主要因合并嘉里物流。
4. 京东：618期间累计下单金额超3793亿元，创历史新高。
5. 通威股份：与青海高景签订多晶硅销售合同，预计销售总额超509亿元。

经济要闻

1. 国务院：任命香港特别行政区第六届政府主要官员。
2. 重庆市经信委：推出26条政策支持工业经济，重点支持新能源汽车和集成电路产业。
3. 乘联会：新能源客车5月销量同比减少6%，但环比增长21%，城市公交仍是核心市场。
4. 中证协：2021年证券行业总资产突破10万亿元，盈利能力提升。
5. 国家粮食和物资储备局：提前执行早籼稻最低收购价预案。

行业分析与投资建议

【东兴策略】：A股估值继续抬升，风险溢价分化

• A股估值整体上行，消费类行业涨幅显著。
• 风险溢价分化，大小盘股差异明显，中证500风险溢价仍高于均值加两倍标准差。

【东兴交运】：航空机场行业5月数据触底反弹

• 三大航运力投放环比提升近50%，客座率回升至60%以上。
• 民航局专项补贴政策推动“控量保价”，但补贴执行时间短。
• 国际航线管制逐步放松，但恢复仍需时间，建议继续关注政策变化。

【东兴食品饮料】：复苏预期带动板块走强

• 食品饮料板块受经济和需求复苏预期带动，周涨幅达4.42%。
• 餐饮、宴席市场恢复将带动调味品、预制菜及次高端白酒需求。
• 建议关注复苏主线（次高端白酒、调味品）和业绩确定性主线（高端白酒）。

【东兴非银】：投资者风险偏好上升，板块估值修复提速

• 证券板块周涨幅达6.79%，跑赢沪深300指数。
• 两融余额小幅增加，新增投资者规模有望改善。
• 预计疫情缓和将推动证券板块投资价值回归。
• 保险板块表现相对平淡，建议关注监管政策变化。

【东兴轻纺】：6月消费复苏提速，疫情修复主线受关注

• 5月消费品销售环比改善，6月预计明显提速。
• 户外用品及服装家纺、化妆品、家居、造纸等行业均有望受益。
• 国货美妆品牌在618预售中表现亮眼，建议关注具备技术优势和品牌力的龙头企业。

风险提示汇总

• 疫情反复：可能影响影视制作进度、航空业恢复、消费复苏节奏。
• 政策风险：影视行业强监管、民航政策变化、宏观经济调控。
• 市场波动：原材料价格、汇率、运价、油价等外部因素可能影响企业盈利。
• 行业竞争：新能源业务拓展、保险行业转型、消费行业分化等。

行业评级体系

• 公司投资评级（A股基准：沪深300，港股基准：恒生）：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超过市场基准15%以上；
  • 推荐：公司股价涨幅介于5%至15%之间；
  • 中性：介于-5%至+5%；
  • 回避：弱于市场基准5%以上。

• 行业投资评级（A股基准：沪深300，港股基准：恒生）：

  • 看好：行业指数涨幅超过市场基准5%以上；
  • 中性：介于-5%至+5%；
  • 看淡：弱于市场基准5%以上。

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