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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220714期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场情绪偏弱，多数品种延续下跌或震荡走势，操作建议以观望为主，部分品种建议短线交易。

黑色建材

动力煤

• 走势：震荡下跌，主力合约ZC2209收于840.0元/吨，下跌0.83%。
• 基本面：
  • 供应端：矿区积极增产，中长协用煤供给充足，市场可售煤相对紧张。
  • 需求端：夏季高温导致火电煤炭日耗量维持高位，发电耗电量稳步提升，需求有所改善。
  • 价格压力：限价政策对港口煤价形成压制。
• 操作建议：观望
• 风险提示：盘面流动性不足，不建议过多参与

有色金属

铜

• 走势：低开震荡，主力合约2208收于55450元/吨，下跌1.04%
• 基本面：
  • 宏观因素：美国CPI数据超预期上涨，美元指数高企，国际油价下跌，风险资产受压。
  • 供应端：智利铜产量下降2.55%，国内电解铜产量受冶炼厂检修影响有限。
  • 库存情况：LME铜库存略有回落，但沪铜仓单库存攀升，全球铜库存整体略有增加。
• 操作建议：观望

铝

• 走势：低开走高，主力合约2208收于17255元/吨，上涨0.17%
• 基本面：
  • 供应端：国内电解铝运行产能达4105万吨，创历史新高，有效建成产能4457万吨，开工率约92.1%。
  • 需求端：下游消费处于疫后修复阶段，需求仍偏弱，传统淡季将至，政策刺激效果有限。
  • 库存支撑：铝锭社库持续去化，沪伦两市库存处于低位，对铝价有一定支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铅

• 走势：持续走低，主力合约2208收于14655元/吨，下跌1.51%
• 基本面：
  • 宏观因素：欧美经济增速放缓，高通胀下全球央行激进加息，对大宗商品消费形成压制。
  • 供应端：再生铅主产安徽地区或因限电因素影响供应。
  • 需求预期：传统消费旺季即将到来，市场有旺季预期，终端需求增加对铅价有一定支撑。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

能源化工

橡胶

• 走势：继续下跌，主力合约RU2209收于12055元/吨，下跌1.95%
• 基本面：
  • 供应端：新胶产出逐步放大。
  • 需求端：内销市场疲弱，成品库存偏高，尚未出现实质性改善。
  • 整体趋势：供需面偏弱，市场氛围弱势，胶价预计延续偏弱走势。
• 操作建议：谨慎偏空

纸浆

• 走势：震荡上涨，主力合约SP2208收于6516元/吨，上涨1.05%
• 基本面：
  • 供应端：进口木浆外盘报价坚挺，对纸浆价格形成支撑。
  • 需求端：下游纸品需求未见明显起色，宏观环境不佳。
  • 预期走势：短期或以震荡偏弱为主。
• 操作建议：观望

原油

• 走势：震荡整理，受宏观情绪压制
• 基本面：
  • 宏观因素：美国CPI数据超预期上涨，推动美联储加息预期，抑制油价。
  • 供应端：美国原油库存增加，汽油库存创今年1月以来最大增幅，汽油消费降至季节性低位。
  • 政策因素：拜登希望欧佩克增产以缓解油价压力。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险

PTA

• 走势：继续下行，创近期新低
• 基本面：
  • 成本端：PX价格下跌，PTA加工费修复。
  • 供需端：PTA和聚酯开工负荷均下滑，需求疲软。
  • 预期走势：短期走势偏弱。
• 操作建议：短线交易

MEG

• 走势：底部震荡整理
• 基本面：
  • 库存端：华东主港库存持续去化，减少2.36万吨。
  • 供应端：国内装置负荷小幅增加。
  • 需求端：聚酯负荷下滑，需求不佳。
  • 预期走势：短期维持偏弱震荡。
• 操作建议：短线交易，注意风险

风险提示汇总

• 动力煤：盘面流动性不足
• 铜：宏观利空持续，市场氛围不佳
• 铝：电解铝产能释放风险
• 铅：供给端可能超预期
• 橡胶：供需面持续偏弱
• PTA：供需双弱，加工费修复有限
• MEG：需求疲软，库存去化预期
• 原油：宏观情绪压制，供需矛盾未明显缓解

操作建议汇总

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。