20220509-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220509期_5页_201kb

中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220509期）

一、黑色建材板块

1. 动力煤

• 核心内容：动力煤期货主力合约ZC2209震荡走低，收于837.0元/吨，下跌1.09%。
• 主要观点：
  • 供给端：煤炭产量稳步提升，供给保持高位。
  • 需求端：5月为淡旺季转换期，存在夏季补库需求，但后续复工复产日耗提升预期有限。
  • 政策与供应宽松抑制价格大幅上涨。
• 关键信息：
  • 煤价预计维持宽幅震荡走势。
  • 无明显上涨驱动，市场情绪偏空。
• 操作建议：观望。

二、有色金属板块

1. 铜

• 核心内容：沪铜主力合约2206低开走低，收于71440元/吨，收跌0.85%。
• 主要观点：
  • 铜精矿TC回落，供应端干扰因素犹存。
  • 5月国内冶炼厂集中检修，产量或创年内新低。
  • 库存回升，低库存支撑减弱。
  • 疫情对消费拖累仍在，市场情绪偏悲观。
• 关键信息：
  • 5月电解铜产量预计81.65万吨，环比降1.3%，同比降4%。
  • 伦铝库存降至17年低位，沪铝库存处于低位。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

2. 铝

• 核心内容：沪铝主力合约2206收于19775元/吨，下跌1.17%。
• 主要观点：
  • 成本端小幅上涨，冶炼加工利润维持高位。
  • 5月国内电解铝产量预计343万吨，同比增长3.5%。
  • 下游开工率下降，河南疫情抑制需求。
  • 伦铝库存降至17年低位，沪铝库存处于低位。
• 关键信息：
  • 5月6日铝下游龙头平均开工率降至57.3%。
  • 疫情对运输和需求造成持续压力。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

3. 铅

• 核心内容：沪铅2206合约收于15545元/吨，下跌1.46%。
• 主要观点：
  • 铅精矿进口补充不足，加工费维持低位。
  • 疫情影响原料及成品运输，再生铅企业开工率下滑。
  • 下游需求处于淡季，铅价短期震荡。
• 关键信息：
  • 铅价或在15200-15800元/吨区间震荡。
  • 安徽炼厂部分恢复，可能改善再生铅供应。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

三、能源化工板块

1. 橡胶

• 核心内容：橡胶主力合约RU2209继续下跌，收于12435元/吨，下跌3%。
• 主要观点：
  • 供应逐步增加，需求仍偏弱。
  • 原料运输成本上升，市场情绪偏空。
• 关键信息：
  • 胶价创阶段新低，短期弱势难改。
• 操作建议：谨慎偏空。

2. 纸浆

• 核心内容：纸浆主力合约SP2209高位震荡，收于7342元/吨，上涨0.49%。
• 主要观点：
  • 国际供应偏紧，国内下游调涨纸价支撑纸浆。
  • 纸浆价格处于高位，后期波动可能加大。
• 关键信息：
  • 智利罢工影响供应，国内纸厂需求支撑。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：供应端消息扰动。

3. 原油

• 核心内容：上海原油表现抗跌，收涨0.79%，创一个月新高。
• 主要观点：
  • 欧盟制裁方案调整，给予部分国家缓冲期，但态度明确。
  • OPEC+维持小幅增产，实际增产不及预期。
  • EIA数据显示全球油品库存压力不大，供应偏紧。
  • 美国将启动补充战略石油储备计划，三季度补库需求增加。
• 关键信息：
  • 原油短期偏强，但存在下行风险。
  • 俄乌及伊核谈判进展可能影响供需格局。
• 操作建议：建议观望或短线操作，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利。

4. PTA

• 核心内容：PTA主力合约震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 供应端检修较多，装置重启力度有限。
  • 需求端受疫情和织造减停影响，恢复较慢。
  • 聚酯行业亏损缓解，刚需支撑有所增强。
• 关键信息：
  • 5月5日华东主港库存维持高位。
  • 长期来看，进入传统淡季，偏弱预期不变。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调。

5. MEG

• 核心内容：EG主力合约走弱。
• 主要观点：
  • 供应端检修计划实施，但库存基数高，去库周期长。
  • 需求端复苏预期存在，但趋势不明显。
  • 市场驱动不足，短期横盘整理。
• 关键信息：
  • 5月5日华东主港库存114.13万吨，去库缓慢。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果，与本公司及作者无关。