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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220719期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘点评，涵盖黑色建材、有色金属及能源化工三大板块。整体来看，市场情绪有所改善，但多数品种仍处于震荡状态，操作建议以观望为主，部分品种建议短线交易，需关注供需变化及政策影响。

黑色建材板块

动力煤

• 市场表现：ZC2209合约无成交，流动性不足。
• 基本面分析：
  • 煤炭产量及发运量同比处于高位。
  • 进口煤对供应的补充作用有限。
  • 火电煤炭日耗量维持高位，需求改善。
  • 限价政策对港口煤价形成压制。
• 趋势预测：预计动力煤市场延续宽幅震荡走势。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：市场流动性不足，不建议过多参与。

有色金属板块

铜

• 市场表现：沪铜2208合约冲高回落，收跌0.64%。
• 基本面分析：
  • 美联储加息预期有所回落，宏观情绪好转。
  • 智利铜产量下降，国内电解铜产量受检修影响。
  • 上海疫情缓解，消费边际好转，但整体改善有限。
  • 铜材进口量回升，但库存维持高位。
• 趋势预测：铜价上涨乏力，市场情绪偏弱。
• 操作建议：观望。

铝

• 市场表现：沪铝2208合约冲高回落，收涨0.73%。
• 基本面分析：
  • 宏观利空消退，市场情绪向好。
  • 电解铝运行产能创历史新高，供应端持续抬升。
  • 下游需求仍处弱势，地产数据拖累整体消费。
  • 社会库存下降，但传统淡季将至，需求恢复有限。
• 趋势预测：铝价持续回升，但需关注需求变化。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。

铅

• 市场表现：沪铅2208合约高开震荡，收涨0.37%。
• 基本面分析：
  • 美联储官员倾向加息75个基点，美元指数回落。
  • 内蒙、安徽检修企业恢复生产，广东新增产能释放。
  • 铅蓄电池企业订单增加，需求预期向好。
• 趋势预测：铅价持续反弹，但需关注供给变化。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能对价格形成压力。

能源化工板块

橡胶

• 市场表现：RU2209合约弱势震荡，收涨0.42%。
• 基本面分析：
  • 产胶国供应压力逐渐释放。
  • 国内需求端未见明显改善，处于淡季。
  • 政策刺激预期存在，但短期效果有限。
• 趋势预测：短期弱势震荡，关注能否止跌企稳。
• 操作建议：观望。

纸浆

• 市场表现：SP2209合约震荡下跌，收跌0.85%。
• 基本面分析：
  • 俄罗斯纸浆生产商因检修导致供应紧张。
  • 现货价格坚挺，外盘挺价意愿偏强。
  • 需求端制约上涨动能，市场整体偏弱。
• 趋势预测：短期震荡为主。
• 操作建议：观望。

原油

• 市场表现：SC原油主力合约大幅反弹3.93%，报收663.1元。
• 基本面分析：
  • 美元走弱，加息预期回落。
  • 全球原油供应紧张局面未改善。
  • 沙特未明确增产，OPEC+会议成为关注焦点。
  • 欧洲能源供应紧张，加剧市场对原油需求的担忧。
• 趋势预测：油价持续反弹修复，短期支撑较强。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。

PTA

• 市场表现：PTA冲高回落，仍在年线下方。
• 基本面分析：
  • 成本端受国际油价上涨影响，但PTA走势偏弱。
  • 聚酯企业限电减产，下游需求疲软。
  • 库存高企，需求改善仍需时间。
• 趋势预测：需求偏弱，走势受压制。
• 操作建议：短线交易。

MEG（乙二醇）

• 市场表现：EG底部震荡整理。
• 基本面分析：
  • 供应端减产预期明确，恒力、卫星等企业公布检修计划。
  • 需求端尚未明显改善，但库存逐步去化。
  • 相比PTA和短纤，EG走势偏强。
• 趋势预测：供给缩量叠加估值低位，走势偏强。
• 操作建议：短线交易，注意风险。

风险提示汇总

• 宏观层面：美联储加息预期波动，美元指数回落可能对商品市场形成支撑。
• 供需层面：部分品种如动力煤、铝、铅存在供给端释放或需求端疲软的风险。
• 政策层面：房地产政策调整可能对工业品需求产生一定刺激作用。

操作建议总结

• 黑色建材：动力煤建议观望，市场流动性不足。
• 有色金属：铜、铝、铅均建议观望，关注需求恢复及供给变化。
• 能源化工：原油建议短线交易，橡胶、纸浆建议观望；PTA和MEG建议短线交易，注意风险。

免责声明

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