2017-H5游戏行业-“后用户红利时代”打造增量市场_41页_3mb

H5游戏行业深度研究报告总结

核心内容

行业趋势

• 游戏行业已进入“后用户红利时代”，移动游戏市场规模跃居第一，2016年收入达819.2亿元，同比增长59.2%。
• 页游和端游收入分别下降14.8%和4.8%，行业竞争加剧，资源进一步向龙头集中。
• H5游戏凭借开发成本低、周期短、多渠道传播等优势，成为手游外的重要增量市场，有望成为第四大细分市场。

技术与生态

• HTML5作为新一代网络标准，具备多设备跨平台、自适应设计、即时更新、无需安装等特性。
• 白鹭时代发布第四代引擎，推动H5游戏性能提升，优化后帧率提升明显，用户体验改善。
• H5游戏产业链逐步完善，包括内容研发商、发行商、渠道和引擎商，其中白鹭科技作为引擎商，占据主导地位。

IP与内容

• 超级IP和重度化成为H5游戏发展的主旋律，IP的获取和运营能力成为胜负关键。
• 《传奇世界H5》和《莽荒纪之无尽疆域》等爆款游戏验证了IP在H5游戏中的重要性，同时展示了H5游戏在变现和用户留存方面的潜力。

市场空间

• 2016年H5游戏市场规模约为30-40亿元，预计2017年将增长至30-40亿元，2020年有望突破300亿元。
• 60%的H5游戏用户为新用户，表明H5游戏具备较大的市场拓展空间。

主要观点

• H5游戏的定位：H5游戏以“快消”产品定位，满足用户对“快、爽”的需求，同时通过双屏联动创造新需求。
• IP的重要性：IP化是H5游戏成功的关键，尤其是超级IP和优质小说IP，如《传奇》《幻城》《鬼吹灯》《莽荒纪》等，显著提升用户转化率和付费意愿。
• 盈利模式：H5游戏的盈利模式逐渐清晰，道具付费成为主要收入来源，中重度游戏具有更高的用户留存率和付费率。
• 行业格局：H5游戏市场将呈现强者恒强的局面，头部研发商将占据更大市场份额，未来主要竞争者为行业龙头和转型切入的巨头。
• 投资建议：重点关注具备IP储备和研运实力的公司，如蝴蝶互动、白鹭科技、中手游、恺英网络、富春通信、游久游戏、掌趣科技等，重点推荐游族网络和三七互娱。

关键信息

技术升级

• 白鹭引擎4.0显著提升性能，优化后帧率提高，用户体验接近原生APP。
• H5游戏支持3D渲染，引擎升级为重度游戏开发奠定基础。

爆款案例

• 《传奇世界H5》成为首个月流水破千万的H5游戏，最高月流水突破4000万元。
• 《莽荒纪之无尽疆域》首日流水突破百万，付费率和ARPU值达到行业领先水平。

盈利模式

• 道具付费是主要收入来源，占比接近70%。
• H5游戏的变现能力将随着IP化和重度化提升，预计2017年行业收入有望达到30-40亿元。

产业链

• 游戏研发商（CP）在H5游戏产业链中占据主导地位，分成比例为30%，高于页游。
• 渠道和发行商的分成比例分别为20%和50%，形成合理的分成结构。

行业增长

• H5游戏市场增长迅速，2016年用户规模达1.75亿，预计2020年活跃用户占比将接近30%。
• H5游戏作为新增量市场，未来有望超越页游，成为第四大细分市场。

市场潜力

• H5游戏市场空间巨大，预计2017年市场规模在30-40亿元，未来有望达到300亿元。
• 用户增长和ARPU值提升将推动市场持续扩张，尤其是女性用户和年轻用户群体的增加。

公司布局

• 游族网络：拥有丰富的IP储备，包括《三体》《盗墓笔记》《权力的游戏》等，已布局H5游戏，定位轻娱乐，实现IP价值多重变现。
• 三七互娱：内生高增长，拥有多个精品手游产品，已布局H5游戏和泛娱乐生态，具备强大的研运能力。

风险提示

• 产品市场反响不及预期
• 行业竞争加剧

未来展望

• H5游戏将作为泛娱乐生态的重要一环，实现IP价值的多重变现。
• 未来行业将更加依赖IP和重度化，推动H5游戏向更高品质和更高收入方向发展。
• 技术进步和用户需求变化将为H5游戏行业带来持续增长机会。