20220807-东兴证券-东兴晨报_10页_378kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了2022年8月期间东兴证券发布的多篇研究报告，涵盖量化基金研究、行业景气度跟踪、A股市场估值分析、汽车板块销量点评及重要公司资讯等内容。主要分析了基金持仓特征、行业配置趋势、A股与港股市场表现、大宗商品价格变动、以及重点公司的经营情况和未来展望。

偏股主动型基金持仓特征分析

• 基金规模：截至2022年二季度，偏股主动型基金规模达39213.78亿元，同比下降11.17%，但环比增长7.81%，整体规模小幅反弹。
• 股票仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为90.23%和88.45%，均高于2015年三季度至今的平均仓位。
• 重仓股市值占比：二季度重仓股市值占比为53.10%，较一季度略有下降，但整体呈上升趋势，显示基金经理在股票投资上集中度提升。
• 重仓股分布：前五大重仓股为贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖、隆基绿能，持仓市值均超过400亿元。
• 增持情况：基金主动增持较多的股票包括药明康德、圣邦股份、凯莱英、招商银行、紫光国微等，其中药明康德增持27.94亿元。
• 百亿基金持仓：百亿规模偏股主动型基金在贵州茅台、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒等股票上持仓较多，主要集中在食品饮料和医药行业。
• 绩优基金持仓：绩优基金在贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等股票上持仓较多，其中贵州茅台持仓市值超600亿元。
• 行业配置：电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子和基础化工行业配置权重较高，超配行业包括电子、电力设备及新能源、医药、消费者服务、国防军工。

行业景气度与估值分析

• 7月行业表现：7月万得全A指数下跌2.67%，机械、汽车和电力及公用事业行业涨幅较好，分别为6.57%、5.73%和5.50%；建材、食品饮料及消费者服务行业跌幅较大，分别为-8.78%、-9.48%和-10.17%。
• 景气度估值因子表现：景气度估值因子在7月IC值为33.60%，优于6月表现；多空组合年化收益率达17.92%，夏普比率为1.07。
• 推荐行业：根据景气度估值轮动策略，8月推荐行业为石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁。
• 估值分位数：A股估值分位数较上周除创业板指外均下降，创业板指PE(TTM)上升0.51%，沪深300估值降幅最小。
• 行业估值变化：科技、消费板块估值上升，设备制造、交运、工业服务等行业估值下降。医药和食品饮料估值上升，消费者服务和商贸零售估值下降。

A股与港股市场表现

• A股市场：上证指数、深证成指、创业板、中小板、沪深300等指数均上涨或微跌，其中上证指数跌幅最大（-0.81%）。
• 港股市场：恒生科技指数涨幅最大（1.95%），英国富时100指数跌幅最大（-7.89%）。
• 估值分位数：港股和海外股指估值分位数上升，A股估值分位数下降，其中恒生科技PE(TTM)分位数升至73.60%。

商品与货币市场

• 大宗商品价格：BRENT原油、NYMEX原油、COMEX铜价格均下跌，黄金价格上涨。
• 美元指数：美元指数下跌0.57%，美元中间价下跌0.34%，反映人民币升值压力。

重点公司资讯

• 民生银行：香港分行获准发行50亿美元中期票据，计划于2022年8月5日起向专业投资者发行。
• 牧原股份：7月销售生猪459.4万头，销售收入104.91亿元，商品猪销售均价环比上升29.04%。
• 天齐锂业：全球发售稳定价格期结束，H股价格区间为72.65港元至82港元。
• 融创中国：7月合同销售金额约110.3亿元，累计合同销售金额约1238.5亿元。
• 上汽集团：7月整车销量达50.7万辆，同比增长43.7%。

汽车板块点评：广汽集团

• 产销情况：7月实现汽车产销分别为233,621辆、220,104辆，同比增长42.7%和21.9%。
• 电动化进展：节能车（普通混动）销量占比19.3%，新能源汽车销量占比12.3%，电动化车型累计占比达31.3%。
• 合资板块：广汽丰田和广汽本田销量稳步增长，其中广汽丰田电动化车型销量同比增长106.7%，占比达31.2%。
• 自主板块：广汽埃安和广汽传祺销量高增长，其中埃安7月产销再创新高，传祺7月产销同比增长21.36%和7.24%。
• 盈利预测：预计2022-2024年广汽集团净利润分别为120.2、153.7和184.3亿元，对应EPS分别为1.15、1.47和1.76元。
• 投资评级：维持广汽A股和H股“强烈推荐”评级。

风险提示

• 基金研究中提到的抱团因子有效性提升，但存在市场环境变化导致模型失效的风险。
• 汽车板块面临行业需求低迷、新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期等风险。
• 大宗商品价格可能因供需错配或政策变化出现波动。

投资建议

• 量化基金配置：建议关注电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子等高配置权重行业。
• A股市场：建议关注估值较低、景气度上升的行业，如石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁。
• 港股市场：恒生科技指数表现较好，可作为关注重点。
• 消费与科技板块：消费板块估值分化，科技板块估值上升，建议关注成长性行业。
• 广汽集团：公司三大板块增长趋势明显，电动化占比稳步提升，未来增长潜力较大。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。