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可转债周报总结（2022年8月1日至8月5日）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月1日至8月5日期间可转债市场的整体表现、估值水平及配置方向，同时提示了相关风险。

市场行情分析

概述

本周（2022年8月1日至8月5日）中证转债周涨幅为 -0.34%，优于中证全指（-0.63%）。市场整体呈现震荡下跌态势，但可转债跌幅较小，表现出一定的避险属性。

分类表现

• 高平价券（转股价值110-130元）：周涨幅 -1.15%

• 超高平价券（转股价值>130元）：周涨幅 -0.53%

• 中平价券（转股价值90-110元）：周涨幅 -0.32%

• 低平价券（转股价值70-90元）：周涨幅 -0.13%

• 超低平价券（转股价值<70元）：周涨幅 -0.30%

• 高评级券（AA+及以上）：周涨幅 -0.29%

• 中评级券（AA）：周涨幅 0.42%

• 低评级券（AA-及以下）：周涨幅 -0.87%

• 大规模券（余额>50亿元）：周涨幅 -0.16%

• 中规模券（余额5-50亿元）：周涨幅 0.34%

• 小规模券（余额<5亿元）：周涨幅 -1.50%

行业表现

• 涨幅前30的转债主要集中在 电子（9只）、化工（9只）、机械设备（6只）。
• 跌幅前30的转债主要来自 汽车（12只） 和 机械设备（5只）。

估值水平分析

转债价格

截至2022年8月5日，存量可转债共 425只，余额为 7558.52亿元。转债平均价格为 127.59元，处于历史较高水平，分位值为 97.58%。

转股溢价率

• 当前转股溢价率为 39.10%，处于历史较高水平，分位值为 96.86%。
• 中平价券的转股溢价率为 31.87%，高于2018年以来的中位数（14.46%）。

可转债配置方向

主要投资机会

1. 海上风电板块：近期下跌较多，主要受个别热点事件和市场情绪影响，但基本面仍具长期向好趋势，外部冲击消退后或有补涨机会。可关注 海缆、塔筒及风电发电站 相关转债。
2. 光伏产业链：硅料价格可能即将下跌，有利于 电池片、组件一体化和EVA粒子 环节。
3. 半导体设备与材料：板块表现较好，建议关注技术突破可能性大、渗透率较低的相关转债。

风险提示

• A股市场走势可能对可转债市场产生显著影响，需持续关注。

分析师信息

• 张旭：分析师，执业证书编号 S0930516010001，联系方式：010-56513035 / zhang_xu@ebscn.com
• 危玮肖：分析师，执业证书编号 S0930519070001，联系方式：010-56513081 / weiwx@ebscn.com
• 李枢川：分析师，执业证书编号 S0930521040004，联系方式：010-56513038 / lishuchuan@ebscn.com
• 联系人：
  • 方钰涵：010-56513071 / fangyuhan@ebscn.com
  • 毛振强：010-56513030 / maozhenqiang@ebscn.com

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告由 光大证券股份有限公司 制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
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