20240905-安信国际证券-申洲国际-02313.HK-毛利率超预期修复_海外产能持续扩张_5页_348kb

2024年上半年，申洲国际营收同比增长122%至1297.6亿元，归母净利润增长378%至29.3亿元。毛利率同比大幅提升66个百分点至29.0%，归母净利率提升至22.6%。具体来看，运动类产品收入占比71%，休闲类产品、内衣类均实现大幅增长。新增客户LACOSTE，并提升核心客户优衣库的地位。国外市场表现亮眼，欧洲、美国增长显著，日本为内衣需求带动重要增长区域。产能方面，越南和柬埔寨的新工厂建设持续推进，预计2025年局部投产，同时越南现有工厂效益尚有提升空间。偿佣政策方面，上半年公司宣布派息58.5%，维持稳定的派息传统。

需要注意的是，公司受宏观经济波动的影响较大，产能扩张进度和汇率风险也带来潜在不确定因素。