20180129-国开证券-策略周报_集中度提升下的板块轮动行情_10页_1mb

报告摘要

集中度提升下的板块轮动行情总结

核心内容

2018年初，市场进入集中度提升下的板块轮动行情阶段。虽然整体指数持续上涨，但个股表现分化，市场热点更加分散，呈现出“一九”行情的特征。市场上涨主要由局部增量资金推动，随着蓝筹股价格持续上涨，市场逐渐向2014年底的蓝筹行情靠拢。

主要观点

市场回顾：
上周市场整体上涨，小盘股补涨明显，指数进入高位后分歧增加，但趋势依然强劲。沪深300指数上涨2.24%，上证50指数上涨1.76%，创业板综指上涨2.79%。上证综指连续上涨6周，创两年新高，但创历史新高的个股数量减少，仅88只，较去年11月的126只有所下降。
行业表现：
家电、传媒、交运行业涨幅居前，消费品、超跌成长、低估值等行业也有表现，市场热点分化且多样性增加。非银金融行业下跌，电子元器件和综合行业涨幅落后。
主题概念：
电子竞技、网络游戏、文化传媒概念涨幅领先，次新股、PM2.5、西藏振兴行业跌幅居前。超跌主题股表现较好，若指数进入震荡期，主题概念股机会可能增多。
宏观数据：
2017年工业企业利润同比增长21%，但12月单月增速下降至10.8%。主营业务收入利润率创2012年以来新高，但财务费用持续上升，预计2018年企业利润增速将有所下降。
市场流动性：
金融去杠杆政策持续推进，流动性偏紧，金融周期处于下行阶段。尽管一季度流动性略有宽松，但全年整体偏紧，增量资金有限，难以形成全面牛市。
投资建议：
- 短期：关注低估值的交运和周期品龙头，如有色、煤炭、房地产、食品饮料、养殖等。
- 中长期：看好化工、光伏、医药、环保等业绩持续增长的行业。
- 蓝筹股：以上证50为首的蓝筹股指数有望向2015年高点发起攻击，重点关注低估值银行股。
风险提示：
- 流动性趋紧
- 金融去杠杆加码
- 经济数据走弱
- 监管趋严
- 海外市场大幅下跌