> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LED行业回暖及未来发展趋势总结 ## 核心内容 2020年全球LED行业整体呈现回暖趋势，主要得益于中国制造业的快速复苏和海外订单的流入，以及新基建政策对LED显示产业的推动。国内LED企业受益于出口增长和行业集中度的提升，预计将在未来持续享受行业红利。 ## 主要观点 - **行业回暖**：中国LED行业在2020年1-10月累计出口额达到403.75亿美元，同比增长8.79%，预计全年出口将实现正增长，创历史新高。 - **集中度提升**：随着行业竞争加剧和企业扩产，LED行业集中度逐渐提高，龙头企业的市场份额持续扩大。 - **MiniLED作为增长点**：MiniLED与MicroLED将成为LED行业的主要增长动力，预计未来5年市场规模将达42亿美元，CAGR高达317%。 - **新兴领域潜力大**：不可见光（如UVLED、IRLED）、车用照明、植物照明等高附加值利基市场将成为LED行业的重要增长点。 ## 关键信息 ### 1. LED行业回暖，行业集中度逐渐提高 - **出口增长**：2020年1-9月LED照明产品出口额达234.6亿美元，同比增长5.45%，全年有望实现正增长。 - **区域表现**：亚太市场表现优于欧美市场，其中南亚市场受印度下滑影响较大。 - **行业集中度**：2019年LED照明CR5为68.04%，CR3由43%上升至53%，向龙头集中趋势明显。 ### 2. LED订单回暖，上市公司谁最受益？ - **LED芯片**：三安光电、澳洋顺昌、华灿光电、乾照光电等企业毛利率回升，存货逐步出清，行业景气度回暖。 - **LED封装**：2020Q3收入环比增长25.10%，中国厂商市场份额持续提升，行业集中度进一步提升。 - **LED照明**：2020Q3收入环比增长20.43%，存货周转天数改善，渠道布局成为提升集中度的关键。 - **LED显示**：2020年前三季度收入大幅下滑，但三季度开始回暖，新基建拉动需求，未来增长可期。 - **LED驱动芯片**：晶丰明源第三季度收入同比增长59%，明微电子和聚积也显示行业景气度回暖。 ### 3. 未来LED行业看什么？结构优化者胜出 - **MiniLED与MicroLED**：预计将成为仅次于通用照明的第二大应用市场，市场规模将达42亿美元，CAGR高达317%。 - **应用场景**：MiniLED在电视、平板、车载等领域已实现应用，具备成本优势和显示效果优势。 - **技术优势**：MiniLED具有高亮度、高对比度、高分辨率、体积轻薄、寿命长等优势，适用于多种高端显示需求。 - **成本下降**：随着技术成熟和工序简化，MiniLED成本有望以每年15%~20%的速度下降，推动其市场渗透率提升。 ## 投资建议 - **重点推荐**：木林森、三安光电。 - **建议关注**：晶丰明源、兆驰股份。 - **风险提示**：传统照明与显示不及预期、MiniLED市场化不及预期、海外订单回流。 ## 未来发展方向 - **MiniLED**：作为LED显示技术的升级，MiniLED直显适用于商显、专显等领域，具备高分辨率和高画质。 - **不可见光**：UVLED和IRLED在杀菌消毒、安防监控等领域应用广泛，市场增长迅速。 - **车用照明**：随着新能源汽车的发展，车灯照明需求增加，LED在该领域具有重要地位。 - **植物照明**：适用于园艺和农业，市场潜力大，国内厂商逐步布局。 ## 产业链与市场结构 - **产业链分布**：上游包括芯片、封装，中游包括显示和照明，下游包括终端产品。 - **市场集中度**：LED行业集中度持续提升，龙头企业的市场占有率增加，中小型企业逐步退出市场。 - **技术布局**：企业积极布局MiniLED、MicroLED等高潜力领域，以提升竞争力和市场份额。 ## 结论 LED行业在2020年呈现回暖态势，受益于中国制造业的复苏和新基建政策的推动。未来，MiniLED和MicroLED将成为主要增长动力，同时不可见光、车用照明等新兴领域也将带来新的需求增长。行业集中度提升、技术优化、产品多样化是LED行业发展的主要方向，具备良好前景的企业将受益于市场回暖。