计算机行业专题报告：计算机行业二季度前瞻-20230713-浙商证券-23页_814kb

计算机行业二季度前瞻总结

核心内容

2023年第二季度，计算机行业围绕AI、数据要素、大安全三大主线展开。随着AI大模型商业化进程加快，数据要素市场逐步成型，以及大安全需求上升，行业整体呈现积极发展趋势。

主要观点

• AI主线：AI大模型在多个行业落地应用，包括金融、政务和媒体，推动行业商业化进程。AI应用进入“去伪存真”阶段，下半年将迎来产品发布高峰。
• 数据要素主线：医保和金融成为数据变现的先行领域，一线和新一线城市的数商具备地域优势，全产业链覆盖的公司更具价值挖掘潜力。
• 大安全主线：信创在下半年有望成为业绩兑现的主要方向，AI安全、数据出境安全及数据流通安全成为关注重点。同时，遥感应用在军政客户中表现稳定。

关键信息

• 政策支持：国家层面政策推动数据要素市场建设、信创推进及AI技术应用，如“数据二十条”、《全国一体化政务大数据体系建设指南》等。
• 技术与产品：多个公司发布AI大模型及相关产品，如拓尔思的“拓天”大模型、中科软的“保险+AI”战略、佳都科技的“佳都知行交通大模型”等。
• 业绩预期：多家公司预计在2023年上半年实现营收与利润增长，如云赛智联、中科星图、新炬网络、南威软件等。
• 风险提示：AI大模型在垂直领域应用不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧。

个股预测说明

2.1 拓尔思

• 预测逻辑：受益于AI大模型发布，有望恢复高增长。
• 核心投资逻辑：具备NLP技术积累，AI大模型在金融、政务、媒体领域落地，助力业绩复苏。

2.2 通达海

• 预测逻辑：智慧法院建设持续推动，AI赋能业务。
• 核心投资逻辑：深耕法院信息化，客户覆盖全国，AI产品助力业绩稳步增长。

2.3 海天瑞声

• 预测逻辑：作为AI训练数据龙头，受益于行业需求加速。
• 核心投资逻辑：提供专业数据集及服务，技术矩阵完整，受益于AI商业化进程。

2.4 金山办公

• 预测逻辑：双订阅模式推进，AI产品商业化潜力大。
• 核心投资逻辑：AI产品覆盖办公场景，新会员体系提升C端ARPU值，有望打开量价增长空间。

2.5 新炬网络

• 预测逻辑：信创背景下智能运维需求上升，公司具备技术与案例优势。
• 核心投资逻辑：提供一站式智能运维解决方案，具备国产替代优势，预计2Q23营收与利润增长显著。

2.6 新点软件

• 预测逻辑：政策推动招采平台及政务数据平台建设，AI赋能传统业务。
• 核心投资逻辑：智慧招采平台及政务一网统管解决方案，政策利好带动订单增长，AI助力业务升级。

2.7 云赛智联

• 预测逻辑：算力+数据要素+AI布局，营收与利润高增长。
• 核心投资逻辑：国资背景，政策支持明显，微软认证增强市场竞争力。

2.8 中科软

• 预测逻辑：保险IT龙头，拓展“保险+”业务，AI与数据要素赋能。
• 核心投资逻辑：深耕保险行业，布局政务、医疗等领域，AI技术提升业务附加值。

2.9 久远银海

• 预测逻辑：医疗数据要素与AI双轮驱动，业务增长稳健。
• 核心投资逻辑：深耕医保与智慧城市，数据要素平台建设推动业绩增长。

2.10 星环科技

• 预测逻辑：AI赋能与分布式数据库布局，开启国产替代空间。
• 核心投资逻辑：技术领先，已布局多个领域，有望受益于AI大模型带来的算力需求。

2.11 深桑达

• 预测逻辑：数字政府IT市场领导者，依托数据要素与专属云业务。
• 核心投资逻辑：央企背景，具备政策与资源优势，云服务与AI技术推动业绩增长。

2.12 美亚柏科

• 预测逻辑：取证业务修复，大数据业务拓展。
• 核心投资逻辑：聚焦数据安全与AI技术，业务结构优化，毛利率提升。

2.13 深信服

• 预测逻辑：降本增效，XaaS化战略推进。
• 核心投资逻辑：安全与云计算业务双轮驱动，费用控制提升利润空间。

2.14 亚信安全

• 预测逻辑：传统运营商业务稳定，新安全业务拓展。
• 核心投资逻辑：标准化产品毛利率高，销售体系优化，新业务增长可期。

2.15 安恒信息

• 预测逻辑：数据安全业务放量，创新业务多点开花。
• 核心投资逻辑：数据安全解决方案落地，密码子公司业绩增长显著。

2.16 德赛西威

• 预测逻辑：车市回暖，智驾业务持续突破。
• 核心投资逻辑：高算力平台量产，轻量级产品适配更多车型，海外布局加速。

2.17 佳都科技

• 预测逻辑：轨交业务复苏，交通大模型赋能。
• 核心投资逻辑：轨交智能化项目复苏，AI技术助力降本增效，业务结构优化。

2.18 中科曙光

• 预测逻辑：算力需求爆发，信创与新基建推动。
• 核心投资逻辑：全栈自主技术，AI服务器及智算中心建设，公司未来增长空间广阔。

2.19 中国长城

• 预测逻辑：信创PC及服务器厂商，AI算力需求带来增长。
• 核心投资逻辑：PKS体系核心技术，AI服务器与云服务业务增长潜力大。

2.20 航天宏图

• 预测逻辑：遥感应用市场高景气，AI大模型降本增效。
• 核心投资逻辑：天权大模型提升遥感数据应用能力，测运控与商业卫星业务拓展。

2.21 中科星图

• 预测逻辑：遥感行业领军，AI赋能下游应用。
• 核心投资逻辑：灵眸大模型推动遥感应用升级，星图地球平台开启数据生态。

2.22 南威软件

• 预测逻辑：数字政府龙头企业，数据要素业务拓展。
• 核心投资逻辑：华润数科入主，B端与C端业务同步发展，数据要素平台建设加速。

2.23 数字政通

• 预测逻辑：股权激励释放信心，一网统管数据价值显现。
• 核心投资逻辑：数据要素白皮书发布，推动“一网统管”平台建设，数据价值逐步释放。

2.24 广联达

• 预测逻辑：数字建筑龙头，全过程成本管理开启增量空间。
• 核心投资逻辑：客户集中度提升，数字化转型加速，潜在市场空间超百亿。

风险提示

• AI大模型在垂直领域应用不及预期；
• 信创、数字经济、国产替代政策落地不及预期；
• 行业竞争加剧，可能影响盈利空间。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 股票投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
  • 看好：行业指数上涨10%以上；
  • 中性：行业指数波动在-10%至10%之间；
  • 看淡：行业指数下跌10%以下。

评级说明

本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重，投资者应结合自身情况做出决策，不应仅依赖投资评级。

法律声明

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