20220930-财信证券-卫宁健康-300253.SZ-智慧医疗龙头公司_股权激励显信心_3页_794kb

公司点评总结

核心内容

卫宁健康（300253.SZ）是一家在智慧医疗领域具有领先地位的公司，其业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险及健康服务等多个方向。公司于2022年9月30日发布股票期权激励计划，以显示其对未来发展的信心，并推动“1+X”战略的实施。

主要观点

• 业务增长与挑战：尽管公司面临较大的宏观压力，但营收仍保持稳步增长，2022年上半年营收约为10.96亿元，同比增长6.98%。然而，净利润出现下滑，同比减少40.09%，仅为0.67亿元。
• 战略升级：公司自2015年起推动互联网+医疗健康云服务等创新业务，2022年战略升级为“1+X”模式，旨在通过统一中台构建行业数字基座，打造多个数字健康应用场景。
• 激励计划与目标：股票期权激励计划授予不超过16547.38万份股票权益，占公司股本总额的7.70%。激励计划设定了2022-2025年的营收和净利润复合增长目标，分别为18%和29%。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为32.00亿元、37.99亿元和46.02亿元，归属母公司股东净利润分别为4.74亿元、6.37亿元和8.45亿元，对应每股收益分别为0.22元、0.30元和0.39元。
• 估值表现：公司当前价格为7.04元，52周价格区间为6.28-16.92元。市盈率（P/E）从2020年的30.79降至2024年的17.89，市净率（P/B）则从3.34降至2.24，显示公司估值逐步下降。
• 投资评级：基于盈利预测和行业前景，财信证券给予公司“增持”评级，预计其未来12个月的股价表现将优于沪深300指数，涨幅在5%-15%之间。

关键信息

股票期权激励计划

• 授予对象：815名激励对象
• 授予数量：不超过16547.38万份
• 行权价格：5.71元/份
• 考核目标：2022-2025年营收增长率不低于12%、36%、64%、95%，或净利润增长率不低于24%、66%、118%、180%

财务数据摘要

财务指标

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 业务发展不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级系统说明

• 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
• 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
• 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

行业投资评级包括：

• 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
• 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
• 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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