20210822-德邦证券-国防军工行业周报_军工行业景气持续上行_关注上中游细分行业龙头_11页_1mb

国防军工行业分析总结

核心内容

军工行业当前处于高景气周期，市场关注度持续提升，中长期增长潜力显著。行业由重研发向研发与规模化量产并重转变，下游武器装备需求旺盛带动上游军工电子、新材料等细分领域快速增长。中证军工指数本周上涨1.09%，年初至今上涨4.42%，表现优于大盘，显示出板块的强劲势头。

主要观点

• 军工板块具备持续增长的确定性，未来将受益于先进战机、精确制导等核心装备的批产推进。
• 上游军工电子和新材料企业成长性突出，建议重点关注。
• 传统中游设备厂商亦具备配置价值，可通过技术积累和民企效率优势，享受院所产能外溢红利。
• 行业估值处于合理水平，具备业绩增长支撑，投资价值凸显。

关键信息

投资组合推荐

值得关注的公司

• 铂力特：金属增材制造龙头，成长性突出，维持“增持”评级。
• 航天电器：连接器龙头，具备边际改善空间。
• 振芯科技：模拟电路稀缺供应商，北斗芯片格局向好。
• 中简科技：优质客户基础，新市场拓展潜力大。
• 菲利华：行业地位稳固，向下游延伸带来增量。

板块表现

• 本周中信国防军工指数上涨0.91%，申万国防军工指数上涨1.56%，均跑赢大盘。
• 年初至今，中信国防军工指数上涨5.03%，申万国防军工指数上涨2.44%，军工板块整体表现强劲。
• 军工行业估值处于历史中等偏上水平，但具备业绩高增长支撑，配置价值仍在。

行业新闻

1. 国际军事比赛-2021：中国多型战机首次出国参赛，提升国际影响力。
2. 中国火箭军导弹测试：新型导弹成功发射，提升体系攻防能力。
3. 美国MQ-25无人加油机测试：与预警机成功对接，推动无人作战体系发展。
4. 俄罗斯“锆石”导弹测试：高超声速导弹具备高精度打击能力。
5. 俄罗斯苏-57战斗机出口：首次在国外展示，推动军贸合作。

本周重点公司公告

行业主要公司估值

风险提示

• 军品交付及收入确认进度不及预期：可能影响业绩兑现。
• 行业改革不及预期：政策变化可能影响企业成长空间。
• 原材料价格波动：对成本控制带来压力。
• 市场需求波动：行业周期性可能影响企业盈利。
• 定增进展不及预期：影响企业扩张节奏。

投资评级说明

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