20211111-财信证券-国防军工行业点评_台海局势升温_军队装备订购规定_彰显新气象_2页_267kb

行业点评总结

核心内容

本行业点评发布于2021年11月11日，由分析师何晨与研究助理张看共同撰写。文档主要围绕国防军工行业展开，分析了台海局势升温对行业的影响，并结合《军队装备订购规定》对行业未来发展趋势进行了展望。同时，文档还提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 台海局势升温：近期东部战区在台海方向进行联合战备警巡，表明我国在台海问题上的高度关注和军事准备。同时，美国参议员抵台与台湾当局接触，进一步加剧了局势紧张。
• 中美博弈背景：在大国博弈背景下，台湾问题被频繁炒作，冲突风险上升。现代战争中，制空权争夺和精确制导武器的使用成为焦点。
• 装备现代化趋势：随着战争形态的变化，精确制导武器的使用比例显著上升，未来武器装备采购将围绕实际备战需求进行，重点发展四代战斗机、舰载机、电子战机、直升机、两栖作战装备、精确制导武器及远程投送装备。
• 《军队装备订购规定》影响：新规强调备战打仗，规范采购流程，提高质量和效率，推动行业向更公平、公正、公开的方向发展，有利于优质企业受益。

关键信息

行业表现

• 行业涨跌幅：国防军工行业在不同时间段的表现如下：
  • 1个月：12.74%
  • 3个月：2.68%
  • 12个月：25.76%
• 沪深300表现：
  • 1个月：-0.63%
  • 3个月：-2.87%
  • 12个月：-1.11%
• 行业评级：维持“领先大市”评级，表明行业指数预计在6-12个月内将超越沪深300指数5%以上。

投资建议

• 重点关注领域：航空装备与导弹产业链。
• 推荐股票：
  • 航发动力（600893.SH）：2020年EPS为0.43，PE为118.12；2021年EPS预计为0.56，PE预计为90.70；2022年EPS预计为0.73，PE预计为69.58。评级为“谨慎推荐”。
  • 中航沈飞（600760.SH）：2020年EPS为0.75，PE为101.01；2021年EPS预计为0.94，PE预计为80.60；2022年EPS预计为1.25，PE预计为60.61。评级为“谨慎推荐”。
  • 洪都航空（600316.SH）：2020年EPS为0.18，PE为215.17；2021年EPS预计为0.33，PE预计为117.36；2022年EPS预计为0.51，PE预计为75.94。评级为“谨慎推荐”。

风险提示

• 研发生产不及预期
• 周边局势变化
• 客户需求不及预期

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

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