20180610-招商证券-军工行业信息周报_中国须做好应对台海爆发危机的准备_13页_1mb

军工行业分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年6月10日，主要分析了军工行业的近期表现、行业新闻、重要公告及投资建议。尽管国防军工（中信）指数在当周下跌1.16%，但整体仍维持“推荐”投资评级，认为军工行业具备长期增长潜力，尤其在航空子行业表现突出。

主要观点

1. 行业表现：

   • 2018年初至今，国防军工（中信）指数累计下跌13.54%，跑输沪深300指数7.31个百分点。
   • 航空军工行业是2018年跌幅最大的三级子行业，下跌9.89%，而航天军工行业下跌11.55%。
   • 从股票池来看，中航沈飞、中航机电、亚光科技领涨，光电股份、航天晨光、中国动力领跌。

2. 行业估值：

   • 2018年6月8日，国防军工行业平均PE为68倍，处于相对低位。
   • 从子行业来看，航空军工的PE较高，而其他军工与兵器兵装的PE较低。
   • 行业整体估值回调，但部分标的估值仍处于低位，具备投资价值。

3. 投资建议：

   • 推荐关注中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。
   • 长期看好处于产业链中下游的龙头企业。
   • 偏好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股。
   • 支持积极推进改革的公司。

关键信息

• 国防军工行业基本面：尽管短期出现回调，但长期来看，航空装备进入批产阶段，主机厂及中下游供应商将受益，预计迎来收入和盈利双增长。
• 国际局势：美国通过《2019财年国防授权法草案》强化美台军事合作，挑战一个中国原则，台海危机风险上升。同时，美军在南海活动频繁，增加地区紧张局势。
• 国内进展：
  • 中国与俄罗斯签署月球与深空探测谅解备忘录，加强合作。
  • 海航与中国商飞签约引进100架ARJ21和200架C919，推动国产飞机市场化。
  • 中国成功试射东风-41导弹，显示其技术进步。
• 行业动态：
  • 多家军工企业发布重要公告，包括并购、分红、股票回购、业绩预告等。
  • 一些公司因市场调整、交易波动、股权变动等原因导致股价波动。
• 风险提示：
  • 国防装备订单交付存在波动。
  • 市场大幅调整风险。

行业新闻与公告汇总

本周行业新闻

• 军民融合进展：河北、广东等地举办军民融合对接会，推动军民融合发展。
• 国防科技成就：中国成功发射高分六号卫星、深海勇士号潜水器下潜3407米、地壳一号钻机完成7018米钻探。
• 国际军事动态：
  • 美军第七舰队抵达菲律宾进行联合训练。
  • 美国B-52轰炸机飞越中国南沙岛礁。
  • 美国考虑派遣军舰通过台湾海峡。
  • 印度试射“烈火-5”导弹，射程覆盖中国。
  • 中国与新西兰空军将举行联合演习。
  • 菲律宾海军首次参加环太平洋军演。

本周重要公告

• *ST船舶：发布发行股份购买资产进展公告。
• 钢研高纳：收到证监会行政许可申请受理单。
• 中船防务：发布发行股份购买资产进展公告。
• 中航重机：筹划非公开发行股票，股票停牌。
• 湘电股份：发布2017年度权益分派实施公告。
• 中国动力：发布重大关联交易提示性公告及股票交易异常波动公告。
• 海兰信：实施股票回购计划，用于股权激励或员工持股计划。
• 中航机电：与中航航空电子系统整合，组建机载系统公司。
• 其他公司：涉及政府补助、资产重组、股权变动、业绩预告等公告。

股票池列表

结论

尽管军工行业短期面临市场回调压力，但长期仍具备增长潜力。航空子行业业绩改善明显，是当前最确定的增长方向。随着“十三五”后三年新型航空装备进入批产阶段，行业将迎来黄金发展期。同时，国际局势变化为行业带来一定不确定性，但中国在国防和军工领域持续投入，增强了行业的发展动力。建议关注具备技术壁垒、军民通用性强及积极推进改革的龙头企业。