20211116-德邦证券-机械设备工业数据点评_10月工业增加值同比+3.5_装备制造业呈结构性高景气_2页_372kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券机械行业首席分析师倪正洋发布，对10月工业数据进行点评，并提出对机械设备行业的投资建议。整体观点为“优于大市（维持）”，表明当前机械设备行业表现优于市场平均水平。

主要观点

1. 10月工业数据表现

• 工业增加值：10月规模以上工业增加值同比增加 3.5%，环比增加 0.4pp，为年内首次回升。
• 行业表现：半数行业和产品增速回升，显示经济韧性较强。
• 细分行业：
  • 采矿业：同比增加 6.0%，环比增加 2.8pp。
  • 电力热力燃气及水生产和供应业：同比增加 11.1%，环比增加 1.4pp。
  • 制造业：同比增加 2.5%，环比增加 0.1pp。
• 部分基础工业品与高端装备：
  • 钢材、水泥产量同比分别下降 14.9% 和 17.1%，环比亦有下滑。
  • 金属切削机床、工业机器人产量同比分别增长 4.8% 和 10.6%，但环比增长乏力。

2. 装备制造业结构性高景气

• 高技术和装备制造业：增加值同比分别增长 14.7% 和 4.7%，环比分别增长 0.7pp 和 0.4pp。
• 对工业增长的拉动：分别拉动工业增长 2.2 和 1.6 个百分点。
• 细分行业差异：
  • 计算机、通信和其他电子设备制造业：增速回升较快，同比 14.0%，环比 +4.5pp。
  • 通用设备、专用设备、电气机械及器材制造业：同比增速环比9月略有下滑。
• 建议关注：制造业库存、产能利用率、产销率等数据，把握细分赛道投资机会。

3. 行业发展趋势与投资机会

• 基础工业转型升级：向低碳环保、自动化方向发展，利好变频器等调速节能产品。
• 新兴制造业蓬勃发展：锂电设备、光伏设备、电子设备等在下游高景气带动下持续向好，利好伺服等运动控制类产品。
• 国产替代趋势：国内企业加速渗透，具备较强竞争力。
• 重点推荐企业：
  • 汇川技术：工控龙头，变频、伺服产品力获验证，PLC有望持续突破。
  • 锐科激光、柏楚电子、埃斯顿、伟创电气、雷赛智能：业内优质企业，值得关注。

关键信息

行业投资评级

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上。

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 原材料缺货影响超预期
• 制造业转型速度不及预期

相关股票信息

数据来源

• 归母净利润：Wind一致预测
• PE：2021年11月15日收盘价计算
• 伟创电气、雷赛智能：归母净利润为Wind一致预测

投资建议

• 关注制造业库存、产能利用率、产销率等数据，把握行业景气周期。
• 聚焦高景气细分赛道，如计算机、通信设备制造业。
• 重点推荐具备核心技术优势、国产替代潜力的优质企业。

法律声明

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