20230831-中国银河-北京银行-601169.SH-零售转型成效显著_投资收入贡献增加_2页_454kb

北银核心观点与业绩摘要

北银发布2023年半年度报告，业绩增速边际改善。核心观点：维持推荐评级，强调数字化转型成效，零售转型推动收益增长。

关键财务指标：

• 营收同比下降15.6%，但归母净利润增长48.9%，ROE达5.79%，显示利润改善。
• 利息净收入下降，净息差收窄7BP；零售贷款增长显著，贷款结构偏向高收益消费和经营贷款。
• 零售AUM破万亿，非息收入同比增长55.3%，投资收益贡献突出。
• 资产质量好转，不良率降至1.34%，拨备覆盖率升至217.65%。

资产与负债表现：

• 总贷款增长10.04%，零售贷款占比提升；存款增至207万亿元，成本率下降。
• 提升零售和普惠金融，聚焦绿色、科创等领域。

投资建议：

• 2023-2025年BVPS预测为11.79元、12.78元、13.87元，PB分别为0.38、0.35、0.32倍。
• 风险提示：宏观经济下行可能导致资产质量恶化。

总结由于经营模式转型成效，北银盈利能力增强，收入多元化，推荐列入投资范畴。