20220908-天风证券-北京银行-601169.SH-新零售战略体系见成效_中收增速提升_4页_770kb

北京银行（601169）2022年半年报总结

核心内容

北京银行在2022年上半年实现了稳健的业绩增长，零售业务转型成效显著，推动公司整体盈利能力和收入结构优化。同时，公司持续推进数字化转型，强化资产质量管理和风险控制，为长期发展奠定基础。

主要观点

• 业绩增长稳健：2022年上半年，北京银行营收同比增长1.71%，归母净利润同比增长7.88%，累计加权年化ROE同比增长11.78%，盈利能力保持稳定。
• 中收增速提升：受益于代理及委托业务手续费收入增长，手续费及佣金净收入同比增长30.36%，成为业绩增长的重要动力。
• 零售业务贡献提升：零售业务营收占比达31%，较21年末提升2.9个百分点，表明零售战略体系初见成效。
• 资产规模持续扩张：公司贷款总额同比增长6.20%，高于资产整体增速，占生息资产比重提升至57.12%。个人贷款增长较慢，但预计下半年将加快。
• 负债结构优化：吸收存款同比增长9.42%，低成本存款增长有助于优化负债结构，提升资金成本优势。
• 净息差承压：2022年上半年净息差为1.77%，较21年全年下行6bp，主要受LPR利率下调和融资需求疲软影响，但负债成本率下降10bp，对息差有一定抵补作用。
• 资产质量承压：受疫情反复及个别项目重组、诉讼等因素影响，不良率升至1.64%，关注率和逾期率分别升至1.97%和1.58%。公司主动加强风险分类，导致拨贷比上升17bp至3.20%，但拨备覆盖率环比下降16.57个百分点至194.93%。
• 数字化转型推进：公司通过打造新零售战略体系，实现零售AUM规模同比增长7.7%，私人银行客户增长10%，表明零售转型成效显著。
• 盈利预测与估值：预计2022-2024年公司归母净利润将分别同比增长7.90%、7.90%和8.10%。当前PB（MRQ）为0.39倍，目标PB为0.5倍，对应目标价5.38元，维持“增持”评级。
• 风险提示：信贷疲弱、信用风险波动及经济复苏不及预期可能对公司业绩产生不利影响。

关键信息

财务数据概览

收入与利润增长

资产与负债结构

资产质量指标

利率与盈利能力

估值与投资评级

• 当前价格：4.16元
• 目标价格：5.38元
• 投资评级：增持（维持评级）

风险提示

• 信贷疲弱
• 信用风险波动
• 经济复苏不及预期