20220721-华安证券-中控技术-688777.SH-业绩增速超越预期_下游景气度回暖需求旺盛_4页_522kb

中控技术2022年半年度业绩总结

核心内容

中控技术于2022年7月21日发布半年度业绩预报，业绩表现亮眼，展现出强劲的增长势头。公司上半年实现营业收入26.7亿元，同比增长45.5%；归母净利润3.1亿元，同比增长48.3%；扣非归母净利润2.4亿元，同比增长53.9%。其中，二季度营收和净利润增速分别为52.7%和43.8%。公司业绩增速超越市场预期，主要得益于下游行业数字化、智能化需求的持续增长，以及内部管理优化带来的运营效率提升。

主要观点

• 业绩表现强劲：上半年营收和净利润均实现大幅增长，显示公司具备强大的市场拓展能力和盈利能力。
• 费用率优化：通过精细化管理和流程优化，公司有效控制成本，费用率持续下降，进一步提升了利润空间。
• 市场拓展积极：公司不仅在传统流程工业领域保持领先地位，还在工业软件、新能源、电力等新兴领域积极布局，打造标杆项目，提升行业影响力。
• 国内市占率领先：根据睿工业数据，2021年公司DCS国内市场占有率达33.8%，在石化、化工、建材三大行业市占率分别达到41.6%、51.1%和29.0%，均位居行业第一。
• 海外市场拓展：公司持续开拓东南亚、中东及北非市场，建立本土化技术和运营团队，未来海外业务有望实现营收突破。

关键信息

财务表现

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 盈利预测：预计2022-2024年公司收入分别为61亿、81亿、108亿元，同比增长34%、33%、35%。
• 净利润预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为7.8亿、10.2亿、14.0亿元，同比增长34%、32%、37%。

风险提示

1. 下游需求不及预期
2. 研发突破不及预期
3. 市场拓展不及预期

行业与市场背景

• 政策支持：《“十四五”信息化和工业化融合发展规划》推动流程工业数字化转型，为公司发展提供政策支持。
• 行业需求：石化、化工、电力等流程行业自动化转型需求旺盛，智能制造市场持续扩大。
• 国产替代空间：自动化仪表行业进口依赖严重，中高端市场由国外企业主导，国产替代潜力巨大。
• 技术优势：中控技术具备工业软件、智能制造、科技创新等多重属性，产品竞争力领先。

结论

中控技术凭借在流程工业领域的领先地位、持续的产品创新和市场拓展，展现出强劲的盈利能力与增长潜力。公司不仅在传统行业保持优势，还在新兴领域积极布局，有望在未来几年内实现持续增长。公司估值指标持续优化，具备长期投资价值。