20221031-太平洋-中控技术-688777.SH-下游高景气_业绩快速增长_6页_1mb

报告摘要

中控技术（688777）在2022年三季度交出了亮眼的业绩报告，前三季度实现营业收入42.27亿元，同比增长44.63%；归母净利润4.74亿元，同比增长42.45%；扣非后的归母净利润3.66亿元，同比增长54.93%。公司业绩的快速增长主要得益于下游行业高景气度以及自身管理变革的成效显现。

下游行业高景气：公司所处的工业自动化行业持续增长，客户对数字化和智能化解决方案的需求旺盛。
管理变革成效显著：公司持续推进管理变革，包括公司治理、人力资源管理、战略管理、集成财经服务、销售/工程服务管理、集成产品开发和集成供应链等，管理能力与运营效率显著提升，费用率下降。
研发投入持续增加：公司前三季度研发投入达4.44亿元，同比增长30.60%，其中单三季度研发投入增长29.91%。高研发投入为产品创新提供了坚实基础。
新产品发布：7月22日，公司发布了新一代全流程智能运行管理与控制系统i-OMC，实现了对传统集散控制系统的重大突破，具备较强的技术竞争力。
业绩增长动力充足：新产品推广及管理优化将为公司业绩持续增长提供动力，预计2022-2024年EPS分别为1.66元、2.19元和2.82元，维持“买入”评级。
财务指标向好：公司毛利率、净利率、ROE等关键财务指标持续优化，资产结构和运营能力稳步提升。

项目	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	4519.41	6553.15	8846.75	11500.77
净利润（百万元）	581.66	823.58	1087.79	1400.89
每股收益（元）	1.17	1.66	2.19	2.82
市盈率（PE）	80	56	43	33

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	39.30%	39.00%	40.00%	40.00%
期间费率	29.24%	28.61%	29.12%	29.08%
净利率	13.04%	12.47%	12.30%	12.18%
ROE	12.86%	15.65%	17.94%	19.63%
ROA	5.69%	6.77%	7.18%	7.43%
ROIC	52.95%	25.16%	20.33%	20.11%
资产负债率	55.73%	56.71%	60.00%	62.15%

行业评级：
- 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
- 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

公司作为工业自动化领域的领先企业之一，已形成具有多行业特点的智能制造解决方案，积极布局新能源、新材料等新兴领域，加大海外市场拓展力度，创新打造新兴产品。预计未来公司业绩将保持良好增长态势，建议投资者关注其长期发展潜力。