20230424-国海证券-航空行业周报（2023第17周）_五一预订超预期_把握布局窗口期_25页_1mb

航空行业周报（2023第17周）

核心观点

• 行业评级：维持航空机场行业“推荐”评级。
• 核心判断：当前航空需求恢复强劲，供需双兑现，建议把握“五一”前布局窗口，看好航空大周期行情提前演绎。

行业表现

• 国内客运量：本周国内客运航班量日均12,701班，环比下降4.6%，恢复至2019年同期的109.7%；旅客运输量日均161.86万人次，环比增长5.2%，相当于2019年的95.37%。
• 五一预订：预计五一假期旅客运输量较2019年增长105%；裸票价均价约1035元，较2019年上涨约40%。
• 国际航线：五一客运航班预计恢复至2019年的30%。

重点关注公司

• 推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；机场端推荐美兰空港、白云机场、上海机场。

行业数据

• 票价与利用率：国内经济舱平均裸票价达7894元，环比增长380%，相当于2019年的106.64%；平均客座率达76.48%，周环比上升0.1个百分点。
• 航班恢复：春秋航空航班量恢复至2019年同期的108%，吉祥航空为109%。

风险提示

1. 宏观风险：经济波动、地缘冲突、油汇波动、自然灾害、疫情反复等。
2. 行业风险：需求恢复不及预期、政策变动、竞争加剧、行业事故等。
3. 公司风险：现金流断裂、股份稀释、成本管控、业绩不及预期等。

投资建议

建议投资者在当前行业复苏窗口期积极布局，关注航空公司的运力恢复及票价弹性。