20230511-国海证券-航空行业周报（2023第19周）_五一航空市场火热_票价超2019年同期3成_22页_1mb

核心观点: 报告维持航空行业“推荐”评级，认为2023年“五一”航空市场火热，国内航班量和票价较2019年同期显著增长，供需双重改善支撑大周期行情。建议投资者关注吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空以及美兰空港、白云机场、上海机场。风险包括宏观经济波动、疫情爆发、油价波动等。

五一市场表现: 2023年“五一”期间，航空客运量同比大幅增长，国内航班量恢复至2019年同期约115%，平均票价上涨34%。国际航班恢复率较低，约39%。整体旅客发送量超9400万人次，显示出行信心回升。

关键数据: 五一假期国内经济舱全票价达1056元，较2019年增长34%；重点航司如国航、南航、东航航班量恢复率分别为113.8%、113.3%、103.6%；一线城市机场国内旅客吞吐量恢复率在90%-113%区间；布伦特原油价格波动对成本有所影响。

投资建议: 维持“推荐”评级，重点推荐个股：吉祥航空（买入）、南方航空（买入）、中国国航（买入）、中国东航（买入）、春秋航空（增持）；机场股：美兰空港、白云机场、上海机场（均为买入）。建议把握当前布局窗口期，关注三季度供需改善。

风险提示: 宏观风险（如经济波动、地缘冲突）；行业风险（疫情反复、政策变动、竞争加剧）；公司特定风险（现金流问题、成本控制）。需警惕大周期波动和外部因素影响。