20230626-国海证券-航空行业周报（2023第26周）_端午延续五一高景气趋势_建议把握预期低点布局_20页_1mb

航空机场行业周报（2023第26周）总结

评级与核心观点

• 评级：维持“推荐”。核心观点聚焦端午假期延续五一高景气趋势，航空市场量价持续修复，建议投资者把握预期低点积极布局，因为宏观预期见底，暑运旺季临近，板块反弹可待且可能反转；市场目前分歧显著，但机会显现。

关键数据摘要

• 航空表现：端午期间国内市场客运量较2019年同期恢复107.7%-122.3%，经济舱票价涨幅达23%-26%；国际航线恢复至44.6%。主要航空公司航班量：中国国航恢复119.4%，南方航空107.8%，东方航空103.3%，春秋航空107.6%，吉祥航空122.3%。
• 机场表现：重点机场如上海浦东（116.2%恢复率）、三亚凤凰（132.58%）等国内客运量恢复强劲，而国际航班恢复缓慢。
• 行业比较：航空板块1年表现强于沪深300，穿透数据反超，显示反弹潜力。

投资建议

• 维持航空行业“推荐”评级，重点推荐个股包括吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；机场股推荐美兰空港、白云机场、上海机场。
• 关注超预期因素，如国际航班恢复和免税业务增长。

风险提示

• 宏观风险：经济大幅波动、地缘政治冲突、油汇波动、大规模自然灾害或新一轮疫情。
• 行业风险：业务增速不及预期、政策变动、竞争加剧或行业事故。
• 公司风险：现金流断裂、大规模增发、成本管控不足或业绩不达预期。