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大豆及粕类市场总结（2022-06-09）

核心内容概述

2022年6月9日，大豆及粕类市场整体呈现震荡格局，受美豆走势、国内供需变化及国际形势影响，豆粕、菜粕和豆一价格均处于技术性震荡区间。市场关注焦点包括美豆播种进程、国储抛储、南美大豆产量、俄乌冲突对农产品出口的影响以及国内油厂库存变化等。

主要观点与策略

豆粕（M2209）

• 基本面：美豆震荡回升，国内豆粕跟随震荡，油厂开机增多和库存回升压制上涨空间，但成交良好和挺价支撑维持价格高位。
• 基差：现货4270元/吨，基差77元，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存96.28万吨，环比增加7.46%，同比增加8.29%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：美豆播种进程低于预期和产量调整利多，但播种加快和玉米改种压制盘面高度；国内豆粕跟随美豆震荡但偏弱。
• 价格区间：短期预计4100至4160元/吨，期权观望。

菜粕（RM2209）

• 基本面：菜粕跟随豆粕震荡回升，供应偏紧但需求预期良好，豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
• 基差：现货3840元/吨，基差73元，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.23万吨，环比减少0.7%，同比减少30.66%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：空单减少，资金流入，偏空。
• 预期：短期技术性震荡整理，供应改善和需求良好交互影响，维持高位震荡格局。
• 价格区间：短期预计3740至3800元/吨，期权观望。

豆一（A2207）

• 基本面：美豆走势带动国内大豆震荡，短期供需两淡，中期受扩种预期压制。
• 基差：现货6200元/吨，基差-88元，贴水期货，偏空。
• 库存：大豆库存512.54万吨，环比增加5.37%，同比减少4.02%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向上，中性。
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
• 预期：美豆播种进程和产量预期影响短期走势，国内大豆扩种计划将增加供应，中期偏弱。
• 价格区间：短期预计6220至6320元/吨，短线操作为主或观望。

关键信息与影响因素

国内市场

• 豆粕：油厂开机率上升和库存回升抑制价格上涨，但国内需求转好和挺价支撑维持高位震荡。
• 菜粕：油菜籽进口偏少，供应紧张，但国产油菜籽即将上市，叠加水产需求预期良好，价格维持高位震荡。
• 大豆：国产大豆短期供需两淡，价格围绕现货震荡，中期受国储抛储和扩种预期压制，偏弱走势。

国际市场

• 美豆：播种进程低于预期，美农报告小幅下调产量和库存，短期利多，但播种推进加快和玉米改种压制盘面高度。
• 南美大豆：巴西和阿根廷大豆播种及收割进程已基本完成，产量趋于稳定，对全球市场影响有限。
• 美豆出口：周度出口检验量环比回落，但同比上升，对价格支撑有限。

其他因素

• 国储抛储：持续释放大豆和油菜籽供应，压制价格。
• 进口成本：进口大豆完税价回落，压榨利润改善；油菜籽进口成本上涨，影响国内价格。
• 天气与地缘政治：美豆天气不确定性、俄乌冲突影响农产品出口，是市场重要风险点。
• 需求变化：国内油厂豆粕和菜粕库存回升，但未执行合同维持低位，中期需求预期尚好。

风险提示

• 美豆播种进程：若播种推进加快或产量上调，可能压制价格上涨。
• 乌克兰出口情况：可能影响全球农产品供应，间接影响豆粕和菜粕价格。
• 国内供应变化：国产油菜籽上市和大豆扩种计划将改善供应，对价格形成压力。
• 养殖需求：生猪存栏和补栏情况、水产需求预期变化可能影响粕类需求。

价格与库存数据概览

总结

总体来看，豆粕和菜粕短期维持高位震荡，受美豆走势和国内供需变化影响；大豆价格短期震荡，中期偏弱。市场风险主要来自美豆播种进程、国际冲突及国内供应变化。投资者应关注美豆播种推进、国储抛储数量、南美产量情况及国内需求变化，短期操作建议以震荡区间交易为主，期权观望。