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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.07.21）

一、豆粕市场分析

核心内容

• 基本面：美豆因天气干燥和产量担忧震荡收涨，国内豆粕跟随上涨，需求预期良好，进口大豆到港减少，油厂挺价支撑。但豆粕库存相对较高，现货贴水压制盘面，整体供需均衡。
• 基差：现货3650元/吨，基差-54元，贴水期货。
• 库存：豆粕库存106.2万吨，环比减少2.03%，同比增加23.86%。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期在1400附近震荡；国内豆粕区间震荡为主，受美豆带动偏强，关注南美大豆出口及美国大豆生长情况。
• 价格区间：豆粕M2109短期3660至3720元/吨，建议期权观望。

二、菜粕市场分析

核心内容

• 基本面：菜粕跟随豆粕震荡回升，技术性买盘支撑，但油菜籽供应偏紧，豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部。
• 基差：现货3050元/吨，基差-51元，贴水期货。
• 库存：菜粕库存3.12万吨，环比减少9.8%，同比增加11.43%。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求支撑价格，但库存偏高压制价格，后续关注加拿大和美国油菜籽进口情况。
• 价格区间：菜粕RM2109短期3060至3120元/吨，建议期权观望。

三、大豆市场分析

核心内容

• 基本面：国内大豆震荡回落，反弹至高位后调整，短期维持区间震荡。国产大豆供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。
• 基差：现货5800元/吨，基差+102元，升水期货。
• 库存：大豆库存542.58万吨，环比减少1.64%，同比增加17.23%。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：国内大豆期货高位震荡回落，短期维持区间震荡，关注进口大豆到港及压榨情况。
• 价格区间：豆一A2109短期5650至5800元/吨，建议观望或短线操作。

四、市场动态与影响因素

1. 疫情情况

• 美国：新增病例低位回升，可能对经济和农产品出口产生一定影响。
• 巴西：新增病例高位回落，有利于大豆出口及市场情绪。

2. 大豆种植与收割进程

• 2020年：南美大豆种植阶段结束。
• 2021年：巴西大豆收割继续推进，阿根廷大豆收割完成，产量和库存数据对市场有支撑作用。

3. 进口情况

• 进口大豆到港：6月预计920万吨，较前月有所减少。
• 油厂压榨量：高位回落，开机率下降，压榨利润维持微利。

4. 饲料与养殖数据

• 生猪饲料产量：月度环比回升。
• 生猪存栏：5月环比增加1.2%，母猪存栏也环比增加1.2%。
• 生猪出栏：有所减少，消费偏淡，关注猪肉收储政策。
• 生猪价格：继续低迷，整体仍弱势运行。

五、总结

主要观点

• 豆粕：短期跟随美豆震荡偏强，价格区间3660至3720元/吨，市场情绪偏多但资金流出。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，价格区间3060至3120元/吨，需求支撑与库存压制并存。
• 大豆：短期维持区间震荡，价格远超进口大豆，存在替代压力。

关键信息

• 美豆受天气炒作支撑，短期震荡。
• 国内豆粕和菜粕库存相对偏高，压制价格。
• 油厂未执行合同回升至高位，显示市场观望情绪。
• 生猪存栏和母猪存栏环比增加，但生猪出栏减少，消费疲软，价格仍低迷。
• 进口大豆到港量低位回升，但油厂压榨量高位回落，市场供需关系偏紧。

市场展望

• 关注美豆天气变化及南美大豆出口情况。
• 国内豆粕和菜粕价格短期以震荡为主，建议谨慎操作。
• 生猪市场仍需关注政策动向及消费恢复情况。