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大豆&粕类市场总结 2022-06-16

一、豆粕市场分析

核心内容

豆粕市场整体呈现震荡格局，短期受美豆走势影响，价格维持在4070至4130区间震荡。国内豆粕市场受油厂库存增加和成交转淡影响，价格有所回落，但油厂开机减少和挺价销售支撑了价格。

主要观点

• 基本面：美豆因原油下跌和技术性震荡整理而收跌，国内豆粕跟随调整，短期维持高位震荡。
• 基差：现货价格为4220元/吨，基差为116元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存为95.1万吨，环比减少1.23%，同比减少2.25%，库存处于低位，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，偏中性。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：美农报数据利多有限，原油回落压制盘面，美豆优良率较高，短期高位震荡整理。关注美豆播种天气和进程；国内豆粕受供应增多影响，整体偏弱。

关键因素

• 利多因素：
  1. 美农报小幅下调美豆期初库存，利好美豆。
  2. 国内豆粕需求尚好，油厂挺价现货。
  3. 美豆播种进程低于预期，支撑价格。
• 利空因素：
  1. 美豆种植意向调查报告数据高于预期。
  2. 国储大豆抛售增加供应。
  3. 进口大豆到港量增加，国内供应预期增多。
• 主要风险点：
  1. 鹅鸟冲突扩大。
  2. 美豆产量仍有变数。
  3. 乌克兰农产品出口情况。

二、菜粕市场分析

核心内容

菜粕市场震荡偏强，短期价格维持在3630至3690区间震荡。虽然国产油菜籽上市缓解供应压力，但水产需求良好支撑价格。

主要观点

• 基本面：菜粕价格震荡回落，跟随豆粕走势，下方支撑仍在，但上方有压力。
• 基差：现货价格为3730元/吨，基差为68元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存为6.45万吨，环比增加22.86%，仍处低位，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：菜粕短期技术性调整，供应偏紧格局改善与需求良好交互影响，整体维持高位震荡格局。

关键因素

• 利多因素：
  1. 油菜籽进口到港偏少，国内供应偏紧。
  2. 水产需求预期良好。
• 利空因素：
  1. 豆粕和杂粕替代菜粕比例已接近最大化。
  2. 国内油菜籽上市后供应预期增多。
• 主要风险点：
  1. 水产养殖情况。
  2. 国内油菜籽产量变化。
  3. 俄乌冲突对葵花粕进口的影响。

三、大豆市场分析

核心内容

国内大豆市场震荡偏弱，受国储抛储和进口大豆到港增加影响，短期维持区间震荡。现货价格为6200元/吨，基差为74元/吨，升水期货，偏多。

主要观点

• 基本面：国内大豆供需两淡，现货市场维持稳定，但期货价格因供应改善而技术性震荡。
• 基差：现货价格为6200元/吨，基差为74元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存为585.17万吨，环比增加14.17%，同比减少0.88%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空。
• 预期：美农报数据利多有限，原油回落压制盘面，美豆优良率较高，短期高位震荡整理。国内大豆扩种预期将增加产量，中期或偏弱。

关键因素

• 利多因素：
  1. 国内大豆供应短期偏紧。
  2. 现货市场维持稳定。
• 利空因素：
  1. 国储大豆抛储增加供应。
  2. 进口大豆到港量增加，新季国产大豆扩种预期。
• 主要风险点：
  1. 国储大豆抛储数量。
  2. 新季国产大豆种植预期。
  3. 鹅鸟冲突影响。

四、市场数据概览

五、其他相关市场动态

• 进口大豆到港量：11月至3月进口大豆到港量分别为810万吨、828万吨、680万吨、580万吨，3月预计回升至660万吨，但仍低于春节前预期。
• 油菜籽进口：3月有所回升，但整体仍处低位。
• 油厂压榨量：大豆压榨量环比回落，处于低位；油菜籽压榨量回升，反映需求良好。
• 水产需求：受新冠疫情影响，水产进口表现不一，但价格维持强势。
• 生猪市场：生猪价格低位反弹，养殖利润亏损改善，但需求仍偏弱；母猪存栏量环比小幅增加，显示补栏积极性尚好。
• 豆粕与菜粕价差：2209合约豆菜粕价差探底回升，短期高位震荡。

六、风险提示

• 外部风险：鹅鸟冲突扩大、美国大豆产量变化、乌克兰农产品出口情况。
• 内部风险：国内油菜籽产量变化、水产养殖情况、油厂压榨量变化、国内大豆扩种预期。