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大豆&粕类市场分析总结（2022-06-14）

一、豆粕市场分析

核心内容

豆粕市场短期维持高位震荡，主要受美豆走势和国内供应情况影响。国内豆粕价格跟随美豆调整，但受油厂开机减少和挺价销售支撑，价格仍保持一定升水。

主要观点

• 基本面：美豆震荡回落，油脂回落带动和获利盘了结技术性调整，短期预计高位震荡。国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售支撑价格，但油厂库存增加和成交转淡压制价格。
• 基差：现货价格4260元/吨，基差95元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存95.1万吨，环比减少1.23%，同比减少2.25%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期：美农报数据利多有限，叠加油脂回落，短期高位震荡整理，关注美豆播种天气和进程；国内豆粕供应增多，价格相对偏弱。

关键信息

• 利多因素：美豆期初库存小幅下调，国内豆粕需求尚好，油厂挺价销售。
• 利空因素：美豆种植意向调查报告数据高于预期，国储大豆抛售增加供应，6月进口大豆到港进入高峰。
• 主要风险点：美豆产量仍有变数，乌克兰农产品出口情况，养殖亏损影响补栏预期。

交易策略

• 豆粕M2209：短期4070至4130区间震荡，期权观望。

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二、菜粕市场分析

核心内容

菜粕市场短期震荡偏强，主要受油菜籽供应偏紧和水产需求良好支撑，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕需求。

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回落，跟随豆粕调整，下方支撑仍在，但上方压力也存在。油菜籽进口到港偏少，俄乌冲突影响葵花粕进口。
• 基差：现货价格3790元/吨，基差69元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存6.45万吨，环比增加22.86%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空。
• 预期：供应偏紧格局改善，但需求良好支撑价格，维持高位震荡。

关键信息

• 利多因素：油菜籽进口偏少，加拿大油菜籽进口受限，6月水产需求预期良好。
• 利空因素：国产油菜籽上市缓解供应压力，豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
• 主要风险点：水产养殖情况、国内油菜籽产量预估变化、俄乌冲突影响。

交易策略

• 菜粕RM2209：短期3630至3690区间震荡，期权观望。

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三、大豆市场分析

核心内容

国内大豆市场短期维持区间震荡，受国储抛储和进口大豆到港量增加影响，但国产大豆供应偏紧支撑价格。

主要观点

• 基本面：国产大豆供需两淡，现货价格稳定，期货价格围绕现货技术性震荡。
• 基差：现货价格6200元/吨，基差26元/吨，升水期货，中性。
• 库存：大豆库存585.17万吨，环比增加14.17%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
• 预期：短期维持区间震荡，中期或偏弱，关注国储大豆抛储数量和新季国产大豆种植预期。

关键信息

• 利多因素：国产大豆短期供应偏紧，市场有价无市。
• 利空因素：国储大豆抛储增加供应，进口大豆到港进入旺季，新季扩种预期压制价格。
• 主要风险点：国储抛储数量、新季大豆种植预期、美豆产量和天气变化。

交易策略

• 豆一A2207：短期6140至6240区间震荡，短线操作为主或观望。

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四、市场数据与趋势

进口情况

• 大豆：进口大豆到港量在2月低位，3月回升，但不及春节前预期。预计3月到港量为660万吨。
• 油菜籽：3月进口量有所回升，但仍处于低位。

库存情况

• 大豆：国内油厂大豆库存回升，处于高位。
• 豆粕：豆粕库存95.1万吨，环比减少1.23%，但整体仍偏高。
• 菜粕：菜粕库存6.45万吨，环比增加22.86%，但仍处低位。

压榨情况

• 大豆：油厂大豆入榨量环比小幅回落，处于低位。
• 油菜籽：油厂油菜籽入榨量环比回升，显示需求良好。

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五、宏观经济与外部影响

美国疫情与大豆市场

• 美国新冠新增病例维持中位，对市场影响有限。
• 美豆播种进程低于预期，天气不确定性仍在，支撑价格偏强。

巴西疫情与大豆市场

• 巴西疫情新增病例低位回升，对大豆市场影响较小。

美豆出口与压榨利润

• 美豆周度出口检验量环比回落，但同比上升。
• 大豆盘面压榨利润亏损加剧，进口成本走高。

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六、养殖与需求

生猪市场

• 生猪饲料产量月度环比回升。
• 生猪存栏4月环比减少2.4%，母猪存栏环比增加1.2%。
• 生猪价格低位反弹，但相对仍处于低位。
• 养殖利润亏损改善，仔猪价格跟随生猪反弹。

水产市场

• 水产价格维持强势，需求良好。

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七、总结

• 豆粕：短期高位震荡，关注美豆播种天气和国储抛储数量。
• 菜粕：短期震荡偏强，供应改善但需求支撑仍存。
• 大豆：短期维持区间震荡，中期或偏弱，受国储抛储和进口大豆到港影响。
• 主要风险：美豆产量和天气不确定性、乌克兰农产品出口情况、国内油菜籽产量变化、养殖补栏不及预期。

整体来看，豆类及粕类市场短期以震荡为主，需密切关注天气、国储政策及需求变化。