20210823-中州期货-钢材月度报告_18页_1mb

钢材月度报告总结

核心内容

本报告总结了8月份钢材市场的主要运行情况，涵盖操作逻辑、供需监测、估值分析和套利监测等方面。报告指出，尽管8月钢材产量和消费同比大幅下降，但环比有所改善，库存持续去化，整体市场呈现震荡偏强的走势。

主要观点

1. 操作逻辑及建议

• 螺纹钢和热卷走势：8月份螺纹钢2201合约下跌9.29%，热卷2201合约下跌9.19%。
• 消费预期：国内疫情控制和高温天气消退，9月建材消费有望继续增加，但增幅需进一步监测。
• 库存变化：8月螺纹钢和热卷总库存均下降，分别为1121.86万吨和391.49万吨，月环比分别下降1.03%和2.72%。
• 利润情况：螺纹钢高炉即期利润上升71元/吨，热卷高炉即期利润基本持平，但盘面利润和电弧炉利润均有所下降。
• 操作建议：建议在5000-5100区间做多螺纹钢2201合约，避免在产销双降背景下盲目追涨杀跌。

2. 供需监测及点评

• 产能利用率：8月高炉和短流程产能利用率均下降，分别为85.3%和44.05%，主要受部分地区钢厂限产和电力紧张影响。
• 产量变化：螺纹钢产量327.38万吨，月环比减少0.45%；热卷产量317.7万吨，月环比增加2.01%；五大品种钢材产量1012.94万吨，月环比增加0.61%。
• 表观消费：螺纹钢周度表观消费339.68万吨，月环比增加2.65%；热卷周度表观消费323.72万吨，月环比增加4.42%；五大品种钢材表观消费1035.71万吨，月环比增加2.44%。
• 库存变化：螺纹钢总库存1121.86万吨，月环比下降1.03%；热卷总库存391.49万吨，月环比下降2.72%；五大品种钢材总库存2104.47万吨，月环比下降1.52%。

3. 估值分析

• 钢厂利润：螺纹钢高炉即期利润上升71元/吨，热卷高炉即期利润基本持平，但盘面利润和电弧炉利润均有所下降。
• 基差情况：螺纹2201合约基差273元/吨，月环比扩大391元/吨；热卷2201合约基差238元/吨，月环比扩大259元/吨，显示现货跌幅小于期货跌幅，贴水幅度扩大。

4. 套利监测

• 月间价差：螺纹钢1-5正套价差141元/吨，较上月缩小6元/吨；热卷1-5正套价差153元/吨，较上月扩大25元/吨。
• 卷螺价差：卷螺现货价差267.63元/吨，月环比缩小45.36元/吨；卷螺01价差294元/吨，月环比扩大121元/吨。
• 钢矿套利：螺矿比上升23.96%，螺焦比下降18.87%，显示盘面利润收缩，螺纹钢与铁矿石、焦炭的比价关系变化。

关键信息

总结

8月钢材市场整体呈现震荡偏强趋势，尽管产量和消费同比下降，但环比有所改善，库存持续去化，利润和基差显示估值中性偏高。9月建材消费或继续增加，但增幅需密切关注。建议在5000-5100区间做多螺纹钢2201合约，同时注意避免盲目追涨杀跌。市场参与者应关注后续消费数据和产能利用率变化，以把握市场走势。