20210827-大有期货-月度分析报告_存量施工支撑旺季需求_钢材逢低多配_11页_1mb

大有期货黑色产业链研究报告总结

核心内容概览

本报告由大有期货研究所黑色产业链研究组发布，分析了2021年8月钢材与铁矿石市场的供需变化及未来9月走势预测。报告从市场回顾、供需分析、价差结构、9月观点等方面展开，为投资者提供策略建议。

主要观点

钢材市场

1. 供给收缩：

   • 2021年7月全国粗钢产量为8679万吨，同比下降8.4%，环比下降708.5万吨，为2020年4月以来新低。
   • 钢厂在政策干预下大面积减产，高炉开工率降至73.57%，同比大幅下降17.84%。
   • 钢材库存呈现逆周期去化，社会库存由7月底的1526.09万吨降至1482.51万吨，钢厂库存则略有上升。

2. 需求表现：

   • 尽管7月地产数据大幅下滑，但报告认为这是短期波动，存量施工项目将支撑9月旺季需求。
   • 8月成材价格下跌，但跌幅小于铁矿石，钢材价格短期震荡，后续有望因需求启动而上涨。

3. 操作建议：

   • 钢材价格短期震荡，中长期看涨，建议逢低多配。

铁矿石市场

1. 供应宽松：

   • 澳大利亚与巴西铁矿石发运量环比增加，其中澳洲发运量增长显著，中国港口到港量维持高位。
   • 铁矿石港口库存连续两周累库，显示供应端压力依然存在。

2. 需求疲软：

   • 国内粗钢产量下降，钢厂减产导致铁矿石需求减弱，进口烧结粉矿日耗下降。
   • 海外铁矿需求回落，叠加国内限产政策，铁矿石需求面临持续压力。

3. 价格走势：

   • 铁矿石价格受市场悲观情绪影响，8月大幅下跌，但随着钢材产量小幅回升，价格有所反弹。
   • 中长期价格重心下移趋势不变，9月或有阶段性反弹，但整体仍偏弱。

4. 操作建议：

   • 铁矿石中长期看空，短期可逢高做空。

关键信息

8月市场回顾

• 成材和铁矿石价格均走弱，但成材跌幅小于铁矿石。
• 螺纹钢现货价格下跌4.06%，期货价格下跌8.98%；热卷现货价格下跌5.82%，期货价格下跌10.93%。
• 铁矿石现货价格下跌15.52%，期货价格下跌18.21%。
• 7月房地产数据下滑，但报告认为不能完全代表需求走弱，需关注存量施工对旺季需求的支撑。

供需分析

• 钢材：供给收缩，需求支撑较好，库存逆周期去化，短期震荡，中长期看涨。
• 铁矿石：供需双弱，价格承压，短期反弹，中长期价格重心下移。

价差结构

• 螺纹-热卷现货价差为460元/吨，较7月收窄130元/吨；期货价差为273元/吨，较7月收窄159元/吨。
• 随着9月需求旺季到来，价差仍有收窄预期。

风险提示

1. 钢厂减产放松
2. 旺季需求不及预期
3. 国内疫情二次爆发，原料供应受阻

9月观点总结

投资者信息

• 分析师：黄科、宋天豪
• 从业资格证号：F3067764、F3038749
• 投资咨询证号：Z0014875
• 联系方式：
  • 电话：0731-84409197
  • 邮箱：huangke@dayouf.com、songtianhao@dayouf.com
  • 全国统一客服热线：4006-365-058

公司信息

• 公司名称：大有期货
• 总部地址：湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
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